美元反彈或宣告商品牛市終結

2011-05-08 12:42 作者:鐘鳴

本週全球金融市場最大的事件無疑是週四在美元大幅反彈的背景下，大宗商品出現全線暴跌，同時誘發了市場的諸多擔憂，美股等也受此拖累而出現回調，傳導到A股市場就是週五股指的大幅低開。

其實，從本週美國公布擊斃本•拉丹開始，美元就在開始積蓄反彈的力量。而5月5日歐洲央行議息會議後，歐洲央行行長特里謝在講話中並未使用此前慣用的「高度警惕」之類的描述，使得市場擔憂歐洲央行此前所暗示的加息速度將放緩，歐元因此承壓大幅下挫。當日，歐元對美元下跌幅度達到驚人的1.93%。

而美元的迅速攀升，也使得商品市場承受巨大壓力。幾乎所有的大宗商品品種週四均出現大幅下跌，WTI原油跌破100美元/桶，金價跌破1500美元/盎司，銅價破9000美元/噸，所有的技術支撐位都變得不堪一擊。儘管有市場人士認為這在一定程度上是高頻交易的連鎖反應，但這種情況顯然很難用這樣的純技術原因去解釋。

在筆者看來，不管出現這種市況背後的原因是什麼，投資者至少應該對此保持高度警惕。在大宗商品大幅上漲帶來全球通脹壓力高企的背景下，這樣的資源價格是否能夠長期維持存在很大的疑問。目前中美兩個大國的經濟政策可謂一緊一鬆，隨著QE2的到期，美聯儲的政策會如何變化將成為金融市場後續走勢重要的風向標，值得投資者重點關注。

回到A股市場，受商品大跌影響，週期類個股短期內恐難有很好的表現，而國內電荒的出現，將使得相關受益板塊短期內受到資金追捧，在目前市場整體處於弱勢的情況下，醫藥、消費等防禦類板塊也是市場較好的避風港，而一些調整到位的新興產業板塊如鋰電池等也可適度關注。

就股指而言，目前周K線已經出現罕見的三連陰走勢，但短期只要不跌破2820點，此次回調仍處於正常回調範圍之內；如股指跌破2800點，則回調的級別將提升，回調的時間也會相應拉長。投資者要注意倉位控制，耐心等待新的建倉時機的來臨。

不過投資者也不用過於擔心後市，下週將公布4月的宏觀經濟數據，目前市場預期CPI將較3月有所回落，政策繼續緊縮的壓力或將有所緩解，不過如果外匯佔款仍居高難下的話，5月央行再升一次存准率將很難避免。