美元上漲間歇 A股將展開反彈

2010-11-21 14:59 作者:文國慶

上週文章中提到，由於美元指數出現轉折性變化，股票市場將出現資源股的重新估值，有色金屬將成為重災區。實際上，本輪下跌前15個板塊中，絕大多數都是資源類股票，而西部區域某些板塊的跌幅居前，用樣是因為資源股佔比過大的緣故。

既然美元指數走勢已經轉折，它會不會一直跌下去，A股市場是不是就此一熊到底？顯然不會。首先，美元指數是一個多方、多層次的複合博弈系統，任何單一因素都不會一直發揮主導作用，因此其階段性的回落會經常發生。我在市場跌破2900點和2850點的時候陸續提出加倉和滿倉的策略，就是參考了這個因素。

其次，美元指數也不是A股市場漲跌的惟一決定因素。A股從7月2日以來的上漲波瀾壯闊，股票平均漲幅堪與小型牛市媲美，主要推動因素是中國的內需增長和美元指數的下跌。即使沒有美元指數的下跌助力，上證指數上漲到2800~2900點也是理所應當的，而美元指數的下跌其實是這輪行情的輔助線，其作用是推動了9月21日以後資源股的飆漲行情。當資源類股已經把70%左右的漲幅吃掉，而美元指數又呈現階段性疲態的時候，參與階段性博弈，也是市場運行的正常要求。

本輪跌幅最深的有色和資源類股票，在反彈中並沒有出色表現。這個現象告訴我們，這種反彈不是一種純技術走勢，這裡包含結構調整的意味。

目前制約市場運行的主要有兩大對立因素：一個是美元的上漲。我認為該指數的震盪上揚應該不少於兩個月，上升的力度比上一輪弱一點也有限。因此不能因為暫時的回落而過早宣布美元重歸跌勢。正是基於這個預期，我們不會搶資源股的反彈。另一個因素稍微利多，就是基金比拚業績排名，有與外部資金聯合坐莊的衝動。由於基金比較的是相對排名而非真實業績，就使得大資金會持續迴避大盤、金融、資源類品種。

總體上，我不看好大盤指標股或者大盤指數在近期的表現，但估計在年底前還有一波較為凶猛的題材股行情，平板電腦和觸摸屏是行情的主線，而其他消費類的行情或者西部大開發是輔助線，在這一輪行情中，把握節奏比深究基本面重要一些。