A股仍需耐心等待最佳投資時機

一如筆者上週所指出的那樣，美元匯率的走勢成為決定本週金融市場走勢的關鍵因素之一。隨著美元指數本週反彈至79上方，創出年內反彈新高，大宗商品市場各大品種如銅、黃金、石油等均出現不同幅度的回落，如滬銅的主力1005合約本週跌幅就達到6.38%，滬鋁主力合約1005的跌幅也超過6％，相信一直持有金屬空單的投資者收益相當可觀。

就美元走勢而言，短期內反彈態勢預計仍將持續。下週就將步入2月份，從該月開始，美聯儲去年與各國央行等機構簽署的一些定量寬鬆的貨幣政策即將到期，美元流動性超寬鬆的市場「水龍頭」將被暫時擰小；與此同時，美聯儲議息會議上出現的反對票也讓市場對美元加息的預期再度升溫，短期內美元匯率的反彈態勢將繼續壓制大宗商品價格反彈的可能，繼續持有手頭的空單等待更多的盈利是理性的選擇。

目前，已經有市場人士看高美元指數至90以上，反彈持續時間將超過6個月。儘管其準確性有待檢驗，但美元回升態勢卻讓人不得不開始對這類論調開始關注起來。

大宗商品價格的持續疲軟對A股來說可不是什麼好消息。受國際期價的影響，煤炭石油、有色金屬等市場的權重板塊近期走勢疲軟，即便在股指出現反彈時也很少有表現，成為股指下半週一直反彈乏力的重要原因之一。

在經歷了連續兩週的大幅下跌之後，A股市場的投資價值得到一定程度的修復，目前多空雙方正在3000點附近處於膠著之勢，但現在還不是大舉買入A股的最佳時機，理由如下：

首先，股指在經歷了大幅下跌之後，一般都需要盤整一段時間來恢復市場人氣，目前的市場成交量顯示這一過程仍將持續一段時間，股指短期出現大幅上攻的概率不大，此時多持有一部分現金是明智的。

其次，下週開始，2月的信貸又將開始發放，由於1月的政策管制，預計2月第一週的信貸數據又將非常驚人，但同時1月份全月信貸數據也將在這週出爐，市場對這兩個數據的解讀存在很大的不確定性，將對股指走勢產生重大影響，甚至不排除股指在目前多空弱勢平衡的情況下再次出現大幅下挫。不過，如果股指再次出現近百點大跌的話，成為最後一跌的可能較大，反而會形成買入良機。

對於A股而言，投資者在下週還是應採取多看少動的策略，對於自己心儀的個股採用逢低分批介入的方式，但忌滿倉，總體股票倉位不宜超過一半，繼續耐心等待最佳投資時機的來臨。對那些永遠滿倉股票的投資者來說，要想真正從股市中賺到錢的話，請你首先從倉位管理開始學起。一如巴菲特那樣的投資大師選股都有「走眼」的時候，更何況你我，如何保證每次選的個股都能賺錢呢？一直滿倉顯然不會是好的選擇。