【東方縱橫】探微中國經濟增長（圖）

 

世界經濟的復甦，國際金融市場的穩定於否，一定成度上是看中國經濟是不是能持續增長。最新統計數字顯示，中國10月份工業產值增長16.1%，是過去一年多來幅度最大的一次，其他的經濟數字也表明，在政府財政撥款的刺激下，中國經濟正在快步如飛的復甦。

根據國際貨幣基金組織的報告，過去三年來世界經濟的增長絕大部分來自中國，發達工業國家未來幾年內估計經濟發展腳步遲緩，而中國的發展速度預計在8%以上。

但是仔細觀察一下最新的經濟數據，不能不令人擔心，中國是否在步美國的後塵，正在醞釀下一場經濟危機，而始作佣者同樣是無法控制的信貸。

簡單的分析之後我們可以得出這樣的結論，今年中國經濟的增長大部分靠的是政府支出，難以為繼。

過去一年來，國內貨幣流通增加了29%，在北京政府的壓力下，銀行增加貸款1萬4千億美元，增長幅度32%。這些新增加的貨幣帶來的是大興土木、產能擴張，據估計，這些基建投資佔今年全中國生產總值的一半。

問題是，中國需要這些投資嗎？中國光是閑置的鋼鐵廠就超過了日本和韓國鋼鐵廠的總和。投資在國民生產總值佔的比例越大，說明投資越沒有效率。

上個世紀八十年代，日本出現過同樣的現象，投資規模越來越大，回報率越來越差，房地產和股票泡沫越吹越大，結果帶來十多年的衰退，1997年亞洲金融風暴也是這樣釀成的。信貸擴張早成產能過剩，企業之間更要削價競爭，中國產品的價格更便宜，人民幣匯率本來就是世界經濟的燙手山芋，貿易夥伴國都普遍認為人民幣被嚴重低估，現在經濟蕭條，發達國家失業率居高不下，民主國家的執政黨出於保護自己的目地，也會在貿易上更為強硬，貿易摩擦可能會上升到政治摩擦，貿易戰不是不可能。中國經濟嚴重依賴出口，只要經濟增長步伐緩慢一點，壞帳劇增，就會帶來災難性的後果。

不過中國畢竟人口眾多，也許能扛得過去如此巨大的投資和可能產生的壞帳；作為極權國家，北京政府也許可以用印鈔票的辦法轉嫁危機，但這並不能解決危機，只是在往後拖延而已。

中國經濟的發展前景還不容樂觀。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)