時寒冰:假如美國再跌一跤……

美國是世界經濟發展的引擎,也是引發此輪全球經濟衰退的次貸危機的源頭。如果要判斷未來的經濟走勢,判斷危機是否已經見底,就必須關注美國的經濟形勢。

我堅持認為,次貸危機給歐洲帶來的傷害超過美國,而對中國造成的傷害則超過歐洲,簡言之就是:美國輕傷、歐洲重傷、中國內傷。世界經濟如果復甦,美國一定會是最早復甦的國家。問題是,假如美國再跌一跤呢?--至於是真摔還是假摔,暫且不論。

如果我們不能排除這種可能性,就不能在樂觀的幻覺中放鬆警惕。

繼房地產泡沫破滅引發次貸危機之後,汽車危機意味著次貸危機向實體經濟蔓延,而美國信用卡違約,則意味著,另一枚炸彈隨時可能被引爆。

據報導,美國各主要銀行中,最大的美國銀行,今年5月份的信用卡違約率從4月份的10.47%升至12.50%;佔據美國1/4信用卡發放市場的美國運通信用卡的違約率從4月份的9.99%升至10.4%;花旗集團信用卡違約率升至10.5%。經濟學家預計,美國信用卡行業今年面臨的整體違約率可能超過10%,這意味著信貸損失高達700億美元。

另一方面,失業正在加劇信用卡違約率的上升。美國今年5月份的失業率為9.4%,為26年來最高,經濟學家預計,今年年底前,美國失業率可能達到兩位數。

次貸危機對美國和世界經濟最大的影響是,建立在過度信貸基礎上的消費體系崩潰,美國的需求急劇下降。倘若美國的信用卡危機發生,就意味著新一輪金融海嘯掀起,美國的信貸消費基礎將進一步弱化,中國的出口將會進一步降低。6月11日,海關總署發布的進出口數據顯示:2009年1-5月,我國外貿進出口總值為7634.9億美元,同比下降24.7%。其中,出口下降21.8%,進口下降28%。

美國信用卡危機一旦爆發,中國能夠承受出口繼續下降之痛嗎?

我在《中國怎麼辦--當次貸危機改變世界》一書中,通過考察美國經濟在歷次危機後的表現得出結論:歷史上來看,每一次戰爭過後,美國的經濟都會有一次大的提升,美國的國際地位都會有一次飛躍;每一次金融危機或經濟危機過後,美國都變得更強大。這似乎已經成了一種"規律"。

這種"規律"的根源在於,美國有完善的社會保障機制,有在世界上佔據絕對優勢的技術,有一個龐大而且穩定的中產階層,儘管如此,美國依然在為打持久戰做準備。一方面,發展新能源,減少對石油的依賴。另一方面,促使美元貶值,減免自身債務。據報導,自金融海嘯以來,美聯儲大幅增加基礎貨幣達到10倍,增幅為過去50年之最!

如果美國都在以最堅定最果斷最不計後果的方式,做好打持久戰的準備工作,那麼,中國又有什麼理由對危機很快就過去充滿盲目樂觀呢?

中國所採取的措施,體現出來的是速戰速決的思路,最直接的表現就是快速地向市場注入龐大的流動性。2009年5月末,廣義貨幣供應量(M2)餘額 54.82萬億元,同比增長25.74%,已連續三個月超過25%。今年1-5月,國內銀行新增信貸規模已經達到5.84萬億元,同比多增3.72萬億元,已超過全年5萬億的最低目標,全年很可能突破8萬億的規模。

如果我們做的是打持久戰的準備,首先就應該採取減稅措施。事實上,在人類歷次成功戰勝經濟危機的過程中,減稅都功不可沒。對企業減稅,可以增加企業利潤,增強企業的抗風險能力和擴大再生產能力,為社會提供更多的就業機會。對居民個人減稅,則可以有效提高居民的消費能力。

而現在,由於龐大的救市計畫,許多地方政府通過稅務部門查稅甚至攤派等方式,增加稅收和財政收入。數據顯示,今年前4個月,全國財政收入同比下降9.9%,同期支出則增長了31.7%。當地方政府把寶馬車也列入政府採購名單,就不難理解財政支出快速增長的原因了。

由於投資環境惡化,越來越多原本用於投資實體經濟的資金,轉而流向股市,造就了牛市形態的股市,由此帶來的樂觀情緒,又容易使人因迷醉而欲罷不能,在誤區中越陷越深。

沒有誰不希望中國經濟從危機的陰霾中走出,但是,相對於美國、歐盟和日本等強大經濟體,由於缺少完善的社會保障體系,也缺少一個穩定的中產階層,更缺少能夠帶來暴利的高科技,因而,也最脆弱。未來是充滿不確定性的,如果我們忽略準備工作,一旦美國再跌一跤,我們能在最快的時間內拿出對策嗎?

這個問題,各級決策者真的應該好好想想。


(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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