專家：數據下滑無礙復甦期望

2009-06-17 23:51 美國的工業生產在5月份大幅度下滑，油價繼續上漲，股市繼續下滑，市場對經濟復甦的信心也因此而回落。不過，經濟家們對下半年出現經濟復甦的判斷並沒有因此而動搖。

*回升路途中的較大反覆*

星期二美國股市還在繼續下滑。幅度雖然沒有星期一那麼大，但市場的低迷氣氛卻是近期少見的。拖累股市的主要因素是人們對經濟復甦的期待有所下降。投資人覺得，復甦的時間可能會比最近估計的更遠，復甦的力度也將更軟。

美聯儲星期二報告說，5月份美國的工業生產急速下滑了1.1%，這是過去的17個月中的第16次下滑。4月份下滑的幅度是0.7%。工業生產已經連續下滑了7個月。工廠產能利用率在5月份也下滑到這項統計開始以來的最低點68.3%。

不過，星期二出臺的其它方面的數據還不算太差。批發層面的通貨膨脹相當溫和。5月份生產者價格指數上升了0.2%，而排除食品和能源之後的核心價格指數意外下滑了0.1%，和專家預測的上漲0.1%剛好相反。這是2006年10月以來的第一次下降。

在房地產市場方面，住宅動工率和建房許可證的發放數量在5月份雙雙上漲，顯示住宅建築活動開始活絡的勢頭還在持續。不過，原油價格在下滑了幾天之後週二又恢復和長勢。7月交割的原油期貨價格上漲到72.36美元。從3月份以來，原油已經翻了一番。

在一連串最新經濟數據的影響下，最近兩個月迅速上升的樂觀情緒已經明顯回落。就業數據、製造業數據、消費數據等等都在回升的路途中出現了較大的反覆，人們對經濟前景的看法也再趨悲觀。

*專家仍保持下半年復甦的預測*

不過，美國銀行界的一流經濟學家們看來並沒有因為這些負面經濟數據回潮而改變他們在半年前做出的下半年經濟出現復甦的預測。

美國銀行家協會經濟顧問委員會主席布魯斯.卡斯曼(Bruce Kasman)在星期二的新聞發布會上宣布，經濟顧問委員會依然認為，美國經濟將在下半年回到正增長的軌道。他說："我確實認為，支持增長的主要力量將會在今後6到12個月裡繼續聚集上漲的勢頭。這個勢頭來自美國與世界經濟同步變化的特徵，來自各國決策者所採取的連貫的刺激立場，來自金融狀況的持續好轉，來自消費者和企業信心的恢復。"

美國銀行家協會的預測是，今年第二季度經濟收縮1.8%，第三季度增長0.5%，明年第一季度增長2.2%，第二季度增長3%，第三季度增長3.2%，第四季度是3.5%。這大概是迄今為止預測機構對美國經濟做出的最為樂觀的預測。

卡斯曼也是大通摩根銀行的首席經濟學家。他承認美國經濟復甦面臨各種阻力。但他同時也認為，多種經濟因素的變化正在為美國經濟從收縮專向擴張奠定基礎。

他說："就增長預測來看，我們在大體趨勢上形成了廣泛的一致。這個廣泛的程度是我加入這個委員會以來的記憶中最高的。復甦的力量主要來自兩個方面，一是抗擊金融危機所採取的措施，儘管金融局勢還沒有完全恢復正常。這些措施減輕了信貸緊縮對經濟的拖累。第二個方面是，消費者在上半年穩定了下來。他們已經從去年年底的那種驚恐中解脫出來。"

這些變化將促使企業放緩削減人員、開支和庫存的速度，並逐步有所增加。消費者也會隨著恐懼的減小而增加消費。卡斯曼表示，美國經濟將會在明年中期回歸到正常或者稍高於正常的增長速度。

*失業率會滯後*

但是，卡斯曼也指出，在經濟恢復增長的同時，就業市場將落在後面，在一定時間裏反而可能會有所惡化。他說："好消息是經濟要復甦了。壞消息是，我們要有很多的增長才能夠填充經濟嚴重下滑階段造成的深洞。我們預測失業率將在明年達到峰值10%以上，而不會停留在9.5%以下。預算赤字的情況也將會在2010年進一步惡化。這種狀況可能會持續到2011年。"

對於一些經濟學家提出的通脹威脅，卡斯曼提供的看法令人感到安慰。他認為，由於產能過剩問題嚴重，通貨膨脹不會在未來一年中構成問題。核心通脹將處於下滑的勢頭。美聯儲也將會把現在的零利率政策維持至少一年不變。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)