熱錢湧入狂炒 專家憂亞洲資本泡沫

2009-05-25 11:42 今年5月起隨著金融危機引發的經濟下滑趨緩，中國各項經濟數據普遍回暖，大量資金湧入亞洲引發股市狂升。但市場人士擔心，亞洲資本泡沫或已在醞釀中。

香港"文匯報"報導，5月起美國就業情況改善、銀行壓力測試結果比預期順利，金融危機引發的經濟下滑趨緩，中國各項經濟數據普遍回暖，有望率先復甦，令市場憧憬全球經濟邁向復甦。國際知名投資者如巴菲特、索羅斯等看好亞洲經濟，使得亞洲成為熱錢追捧對象。

從4月起，熱錢持續湧入亞洲，中國大陸、香港、臺灣3地股市強勢反彈，恆生指數及上證綜合指數由年初至今分別累升18.59%及46.74%，台股也上揚42.66%。

國際資金流向方面，MSCI新興市場股市指數2009年大幅上揚30.67%，而全球股市指數同期僅上升4.62% 。

諮詢機構EPFRGlobal表示，截至5月6日的一週，新興市場基金創年內表現最佳的一週，資金流入36億美元，為連續第9週呈現流入。

分析指出，資金不斷流入中國等新興市場的因素有二：一是中國推出人民幣4兆元刺激經濟方案，拉動全球資源價格，讓A股市場市盈率高於全球資本市場，A股市盈率為26.19倍，港股市盈率為15倍。

二是相信下一輪全球經濟增長的發動機在中國等新興市場，而中國全球第一的汽車銷量與日益高漲的房地產市場支撐此說法。

資金源源不絕流入中國，引發泡沫疑雲。中國人民銀行行長周小川表示，貨幣政策釋放更多資金或帶來泡沫，中國會根據經濟發展情況微調貨幣政策。

香港金管局總裁任志剛指出，從主要股票託管銀行所編製的指標顯示，流入港股的資金有所增加，而港元遠期匯率折讓維持穩定，顯示近期資金流入港元與匯率炒作無關，因此他警告，在實質經濟未配合下，熱錢湧入或會釀成資產泡沫，投資者宜小心資金流向逆轉的風險。

投資市場最關心的是熱錢"來得快，走得快"，若亞洲泡沫正在醞釀中，熱錢一旦撤走，可能對投資市場造成一定衝擊，對正在療傷的經濟帶來不利。

諾貝爾獎得主、著名經濟學家克魯曼也認為，資本流向形成泡沫，主要是靠資本流入支撐，現在看到這種資本流入是不可持續的。

至於亞洲出現資產泡沫會否帶來通脹風險，進而帶來滯脹問題？信誠資產管理聯席董事塗國彬表示，暫未見亞洲區出現滯脹情況，但若資金持續流入，推高區內資產價格，經濟又未見好轉，持續放緩，甚至衰退，不排除亞洲部分已發展地區會出現滯脹，如香港、南韓等國家或地區。

塗國彬說，除非資金不斷流入，湧入的錢多過資產市場的正常所需時，加上通脹需要計算服務等價格，需要一定數據確認，因此預估最快須待今年底才可確認亞洲區是否出現滯脹。