中國經濟學者預測第2波金融海嘯到來

2009-02-23 11:44 中國經濟學者宋鴻兵表示，第2波金融海嘯已經到來，危機可能在今年下半年或明年上半年提前深化，引爆"利率火山"，導致更大規模金融市場如骨牌一樣崩盤。

因編著"貨幣戰爭"而聞名、並提前預警金融海嘯的宋鴻兵向香港"文匯報"表示，各國救市政策並沒有阻止金融危機蔓延，"現在看來，第2波海嘯比預期來的更快、更嚴重"。

宋鴻兵提出3大現象證明第2波金融海嘯已經到來：首先，已經公布的美國多項經濟指標非常差。美國2008年第4季國內生產總值 (GDP)較上一季下跌3.8%，創26年來最大跌幅；續領失業金人數增至478萬人，12月新屋銷售較上月大跌14.7%，為1963年1月開始記錄以來最低。

其次，美國商業銀行體系暴露的問題越來越嚴重。美國銀行最近公布17年來首個業績虧損季度報告，新收購的美林證券虧損不斷加劇。花旗集團受呆帳和不良資產重創，近15個月以來已虧損285億美元。

宋鴻兵說，"未來花旗集團、美國銀行或許只有國有化一條路了。"

第3，企業債市場惡化程度比此前預測的更快。去年11月宋鴻兵預測，"企業債和地方政府債券"將是第2波金融海嘯的引爆點，尤其是企業債中的垃圾債。當時他預估，垃圾債券的違約率將在今年9月底從2.68%急速爬升至12%至15%，急升500%。

但截至目前為止，美國垃圾債的整體違約率已高達4.5%，是3月前的1.68倍。"按照這個速度惡化下去，預計到9月份垃圾債違約率將突破15%至20%，違約率上升的速度和幅度比預期的都要嚴重。"

宋鴻兵認為，與第1波中的"兩房"被政府接管、雷曼申請破產保護一樣，花旗銀行被國有化或申請破產保護，將是第2波危機中的"標桿性事件"。

他說，"從惡化速度看，花旗在上半年就會出現大問題。因為隨著垃圾債券、地方政府債券、信用卡貸款、汽車消費貸款等基礎信貸資產的全面惡化，必然導致基礎信貸資產之上的信用掉期、抵押債券等衍生產品的全面惡化，並相互作用於銀行資產負債表，導致銀行資不抵債。"

宋鴻兵指出，"美國經濟在下半年反彈幾乎不可能，2、3年內能反彈的預測也偏樂觀，全球經濟在未來一段時間都前景不妙。"現在美、歐、日本3大經濟體的經濟數據基本顯示出二戰結束以來最嚴重的經濟衰退，足與1929年大蕭條時代相提並論。而美國這次衰退的時間可能長達10年至15年，"至少在5年內很難真正走出衰退"。

他認為，"中國還不具備率先復甦、拉動全球走出衰退的能力。因為中國還不是世界經濟的發動機。"有關中國經濟會在下半年率先復甦的觀點，前提是假設美國總統歐巴馬救市政策奏效，帶動歐美復甦，進而全球經濟回暖，使得世界對中國商品的需求增加，進而帶動中國經濟復甦。但下半年美國經濟繼續惡化，使得這種假設前提落空。