外資變賣中國資產求現 匯市將臨壓力 金融市場恐失序

2008-09-22 11:33 作者:程宜華 中國大陸一向外資耕耘亞洲地區的首選，截至去年 底前，外資在中國大陸資產高達 1兆2525億元人民幣。 然而在這波全球金融風暴下，外資斷臂自救，中國市場 儼然變成這些外資的提款機，拋售資產的跡象相當明顯 ，有專家開始警覺到這場國際大型外資的大出走，將可 能會對中國的資本市場、人民幣匯率等將造成相當的壓 力。

根據香港《文匯報》指出，外資不僅投資中國股市 ，也在房地產等非金融行業廣泛投資，包括成立合資公 司、購買股權、設立創投基金和發放過渡性借貸(bridge loan)等，獲利相當可觀。然而在美國華爾街掀起巨浪 後，這些資產便成為各大外資救命的"資金池"。

在股市方面，根據統計，QFII (合格境外機構投資 者) 早在2007年9-10月就開始撤離 A股市場，其中包括 Warren Buffett大幅度減持中石化(00386-CN)股票，香 港首富李嘉誠也港股裡大規模減持南方航空。

而至於房地產市場，同時也是國際資金進軍中國的 主戰場之一。但是最近卻陸陸續續傳出幾大外資Lehman Brothers( LEH(US) )、Merrill Lynch( MER(US) )、Morgan Stanley( MS(US) )、 AIG(US) ( AIG(US) )等將計畫出售物業的消 息，其中涉及的金額高達上百億美元，引起不少外界關 注。

剛申請破產保護的 Lehman Brothers，已經宣布轉 讓上海福海商廈的股權，換取資金自救；剛被美政府收 購大部分股份的 AIG集團，也計畫將售出上海知名的資 產"上海商城"，中國壽險經營權也被列入打包出售的 清單； C(US) itigroup( C(US) )則準備出售閔行漕河景苑其中 兩幢高層小戶型公寓。 Merrill Lynch也在計畫將名下 包括南京西路開發項目在內的建案轉手。

而仍在洽談並購案的Morgan Stanley，更是外資拋 售群中的主力，包括上海項目"錦麟天地"酒店式公寓 ，報價為11億元人民幣，以及新天地大廈、華山夏都、 茂行世紀公園等。除此之外，市場甚至傳言Morgan Stanley旗下的房地產基金已開始出售價值55億港元的 香港房地產，包括 5個酒店式部門住房和中環盈置大廈 ，顯示拋售的規模相當龐大。

最近還有傳聞談到一些投資國內金融機構的境外戰 略投資者，也醞釀將賬面上的數字利潤轉為真金白銀等 避險投資商品，以彌補美國金融風暴中的虧損。而一些 以外資戰略投資者身份進入內地的產業投資資金，也出 現收縮甚至轉移戰場的趨勢。

分析師認為外資之所以大量拋售上海房地產資產， 一方面是因為上海房地產景氣出現了轉折，他們選擇先 落袋為安。另一方面是套現後的資金雖然不見得會立即 回到美國，但勢必會隨時待命，在公司財務出現狀況時 隨時可以救急。

根據中國央行數據顯示， 8月份的外匯佔款比今年 1-7月遽降了一半左右，顯示外資流向出現轉折，並且 開始撤離中國。

中國商務部研究院副研究員梅新育對此在最近撰文 中，強調必須警惕熱錢套現撤出的長期風險。他指出， "美國次貸危機正在繼續深化，在收入銳減的情況下， 如果海外機構投資者、外資企業等為了彌補總部損失而 大舉出售在華資產，把資金調回母國，人民幣匯率將受 到沈重的向下壓力。"

不只如此，梅新育認為目前中國的房地產市場已經 風聲鶴唳，股市更出現了大幅波動，人民幣匯率已經漸 漸逼近這一次升值期間的頂點。而且國際資金在中國匯 市與資產市場大幅套現，熱錢又出現大規模的回流，" 勢必將會給中國金融市場的秩序帶來難以預測的影響" 。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)