美股今年看不到曙光 明年也不樂觀

美股下半年反彈的希望已經完全落空，很多投資人認為，明年中以前，股市可能不會有持續性反彈，而且金融市場問題不斷擴大，明年中以後股市回升的希望也相當有限。

橡樹資產管理公司投資長巴里克指出，今年初他預期下半年美國經濟會好轉，股市可能反彈，現在他認為2008年剩下的幾個月裡，股市展望"黯淡"，希望2009年股價會適度回升。

今夏道瓊30種工業股價指數起伏劇烈，8月底道瓊指數收盤為11,543點，比5月初下跌逾900點，跌幅約7.5%，比今年開年下跌13%。

近數週來，信用市場顯示美國股市和債市壓力升高；油價雖然下跌，仍然比一年前高出55%，汽油價格仍然維持在天價附近，就業展望惡化，企業獲利壓力揮之不去。

美國經濟單獨走軟幾個月後，世界各國終於跟上美國的腳步，歐洲尤其步履蹣跚，威脅美國出口商與多國企業獲利展望。

連原本可以支撐大盤的企業都受全球經濟低迷影響，例如，戴爾公司季盈餘下跌17%，梅西百貨降低今年展望，達登餐廳公司最近一季獲利不如分析師預期，又降低到明年5月止的本會計年度預測。

美國信用危機把全球金融市場推向崩潰邊緣，靠著聯邦準備理事會與財政部注資金融體系，才勉強脫離險境，但投資人氣仍然十分低落，認為困境至少會延續到2009年。

預期美國降低利率能夠重振經濟與房市的期望已經落空，房價繼續下跌、銀行繼續收縮房貸、就業市場出現疲弱跡象，就業機會連續第七個月減少。

經濟走軟期間，房貸利率通常會下降，但目前房貸利率反而比一年前高；企業利用債券市場籌資的利率也相當高，投資級公司債殖利率與政府公債殖利率差距擴大。

羅德艾貝公司基金經理人傅拉卡瑞裡指出，上述不利跡象加上金融機構繼續提列鉅額虧損，表示股市尚未觸底。

然而，股市走勢一向出人意表，任何預測都可能錯誤，任何意外事件，如油價不斷下跌，跌到每桶100美元以下，或許可以挽救股市；美國總統大選前，也可能出現左右股市的大事。

但讓投資人不抱希望的原因很多，預測企業獲利巨幅回升的說法過於樂觀，歐洲、新興市場、農產品與金屬帶頭上漲的型態也已經破滅，因此若干投資人預期市場在各種逆流衝擊下，年底前會繼續盤整。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)