花旗集團亞洲房地產業主管何艾文宣稱，由於受到壓制銀行借貸的影響，若乾大型的中國地產開發商如果它們的上市計畫失敗的話，可能會淪為競爭對手或基金的收購對象。
有40家非上市中國開發商已經進行了結構化投資，包括可轉換債券，投資者正將去香港上市作為他們的退出策略。
但是如果這些公司沒能很快上市的話，他們將不得不再次融資，因為投資可轉換債券預計需要15%到20%的內部收益率才能補償更高的風險，一年前這一收益率在12%到15%之間。
何艾文宣稱，從今年下半年開始，一些公司可能需要將自己出售給擁有更多資本的上市開發商或者私募基金。
"由於資本成本太高，那些公司正承受巨大壓力，"何艾文告訴路透。
在最近兩個月裡，包括香港市場在內的波動的股市已經讓許多上市計畫夭折。
昌盛中國已經推遲了1.45億美元的上市計畫，銀行人士稱大地產仍在等待時機進行20億美元的上市，它已經於1月獲得監管者的批准。
其他計畫中的交易包括花旗集團(C.N: 行情) 和摩根士丹利(MS.N: 行情)安排的龍湖地產10億美元的上市計畫，以及相似規模的商星河灣的上市計畫。
何艾文估計，香港中國地產公司的上市總值將超過去年約80億美元的規模。"今年我預計會更多，"他說道。
"今年至少有20到30家企業正等待上市，它們規模更大，達10億美元或更多，但是最新調整可能降低其規模。"
北京冷卻樓市的行動已經使IPO繁榮蒙上陰影，在香港上市的中國地產股已經大幅下滑，從去年10月以來的3個月時間裏已經下跌了50%。
財政緊縮措施刺激了搶先籌集資本的浪潮，但中國證監會已經不願意批准地產公司上海上市的計畫，因為擔心這將進一步刺激房價上升。
自從2002年以來，平均房價已經翻倍，北京已經要求銀行控制對開發商的貸款，提高利率，對資本利得和土地增值收益徵稅，並採用了抑制土地投機的政策。
去年年底，這些措施打擊了包括廣州、上海和深圳等城市的樓市交易。許多開發商都在通過銷售現有樓盤來為新項目融資，分析人士相信已經有數千家開發商倒閉。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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