市場分析:2005年美國股市往何處去

（綜合訊）在經歷了表現平淡的2004年後，美國股市2005年動向如何引起了不少人的關注。目前來看，多數市場分析人士認為美股價格在2005年還將繼續走高，他們的主要分歧在於上漲週期能持續多長、上漲幅度能有多大，但也有部分人對股市前景比較悲觀。

　　美國股市2004年的總體表現大不如前年。2003年，道－瓊斯30種工業股票平均價格指數漲幅超過25％，標準普爾500種股票指數上漲26％，而納斯達克綜合指數更是大漲50％。而2004年，美國股市雖開局不錯，但由於受到各種因素影響，全年走勢跌宕，三大指數長期徘徊不前，直到11月才開始呈現明顯的上漲態勢。在這一年裡，道－瓊斯指數、納斯達克指數和標準普爾指數分別上漲了3.15％、8.59％和8.99％。

　　進入2005 年，美國股市會如何變化呢？對此市場分析人士看法不一。若將這些觀點予以歸納，則可分為樂觀、謹慎和悲觀三類。樂觀者估計，美國股市上漲態勢還能持續一年左右，其中個別分析師認為，在石油價格穩定回落的情況下，2005年全年美股的整體上漲幅度可以達到8％到10％，甚至12％；謹慎者估計，2005年，美國股市上漲態勢至少還可以持續幾個月，但道－瓊斯指數繼續上漲的阻力相當大，標準普爾指數可望有接近9％的上漲空間；悲觀者估計，2005年第一季度美國股市很有可能出現兩位數的下滑，原因是2004年最後幾個月美國股市的上漲已「預支」了2005年的部分上漲空間。

　　那麼，影響 2005年美國股市的經濟因素有哪些呢？首先是經濟增長。如果2005年美國經濟增長速度放緩，則股市此輪上漲即告結束。前一階段，國際貨幣基金組織和經濟合作與發展組織都下調了對2005年全球經濟增長的預期，同時認為美國經濟增長力度也會相應減弱。在這種情況下，美國股市上漲空間變小。

　　第二，公司盈利。華爾街多數人預計，2005年美國公司盈利仍可以兩位數的幅度增加，但絕不會達到前一階段20％的增幅。美國商務部最近公布的數字顯示，美國企業對未來一個時期仍有信心，正在增加基礎設施方面的投資，這是支持美國股市在新一年繼續走高的一個基礎。

　　第三，利率變化。2004年6月以來，美聯儲5次上調利率，12月中旬的聯邦基金利率達到2.25％。但目前的利率水平仍低於投資者預期，市場已經作好 2005年聯邦基金利率超過3％的心理準備。分析人士認為，只要美聯儲在2005年繼續執行小步加息政策，美國股市就可能繼續上漲。

　　第四，能源價格。一般認為，對美國股市而言，每桶45美元左右的原油價格是一條線，也就是說，如果2005年油價不越過這條線太啵