金融時報承認,中國的經濟指標看起來強健有力,包括去年經濟成長達到百分之八、吸引了五百二十七億美元的外來直接投資、外匯存底達三千億美元以及去年貿易順差為三百億美元。但該報指出,這些指標仍無法解除人們長久以來對於中國經濟成長的品質與持續能力所表現的關切。
社論中指出,目前最大的憂慮就是中國在固定資產上的投資雖然快速成長,但投資回報卻在減少,主要的原因是,這些投資只不過加重了長久以來的工業過剩問題,使高達百分之八十八的製造產品出現供過於求現象。因而衍生的問題則是惡性的價格競爭,使通貨緊縮問題愈來愈嚴重。
另一方面,各公司行號的利潤愈來愈薄;無法獲利的貸款總金額已高達國內生產毛額的百分之四十。
金融時報說,朱鎔基知道此一問題,卻沒有提出解決辦法,只要求大眾增加消費。然而,日本的經驗顯示,倡導增加消費容易,實際上的操控卻不簡單。
該報認為,中國的經濟遭到扭曲,目前出現和一九九七年亞洲金融風暴類似的跡象,讓人感到憂心。北京政府若想有效因應危機,就必須提高投資報酬率,讓無法獲利的公司早日宣告破產,這樣將可減少生產過剩的現象,並提高獲利能力。
此外,金融時報強調,鼓勵消費不是憑嘴說就可以辦到,必須要拿出果決的辦法。
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