北京“最后工具”激进救市遭警告 专家：房地产全完了(图)
2024 年 1 月 29 日，中國房地產開發商恆大集團在中國江蘇省南京市的一個住宅小區。（Getty Images）
【看中国2026年3月2日讯】（看中国记者尹华综合报道）中国新年假期刚过，中国经济政策季即将来临。3月初的两会将成为焦点，备受关注的政府工作报告及后续文件，将明确2026年宏观调控方向。知名时政评论人、文昭（Wen Zhao）指出，中国经济已进入“真正危险”阶段，北京正动用“最后的工具”试图挽救，但这些措施风险极高，可能进一步扭曲经济结构。著名宏观经济学家向松祚教授直言“房地产全完了”、消费疲弱“令人震惊”，呼吁大幅提高社保水平、直接发消费券、缩小公务员与民众差距、取消出口退税转民生等。
地方财政“紧平衡”幻象
文昭以大连市为例剖析地方财政困境：2025年一般公共预算收入772亿元，支出1122亿元，赤字350亿元（较2024年扩大40亿元）。官方决算虽称“紧平衡”，实则靠中央转移支付、省级发债、调节基金填补。基层如甘井子区2024年收入同比下降11.8%，2025年预计持平或微增，却需完成5.5%GDP增速和3.5%财政收入任务，只能加强“搜刮”。
全国土地出让金2025年同比下降14.7%，连续第四年两位数下滑，与2021年峰值相比五年腰斩超50%。这直接反映房地产萧条：新开工减少、库存消化缓慢，下坠空间仍大。罚没收入官宣下降5%（总量超4000亿元），但“暗门”操作层出：矿山补差、拆迁补地价、环保补费、占道费追缴等，变相“远洋捕捞”。观众反馈显示，许多城市春节仍忙贴罚单、查酒驾，体感与官宣脱节。
宏观错配更严峻。2025年GDP号称增长5%，但一般公共预算收入下降1.7%（含土地更甚）。向松祚补充：在无大规模减税或返利于民下，产出增加与财政下降对不上号，反映经济水分、通缩压力。间接指标显示：房地产持续低迷、物价通缩、画债悄无声息。
向松祚进一步指出，居民存款激增近15万亿，却消费贷款从每月2200亿锐减至370亿，社会消费品零售总额惨淡。这源于房地产财富缩水（一套1000万房子跌至500万，有价无市）、就业不足、收入预期悲观。许多人背负房贷不敢消费，企业躺平不投资，出口虽好但无法弥补内需崩盘。
“最后工具”组合拳
文昭定义“最后工具”为中共许可范围内的极限措施：
- 超大规模财政刺激：2025年特别国债新增1.8万亿元，同比增长80%；2026年预计重点项目与消费补贴部分将进一步增至1.8万亿元，广义债务增速已接近日本亚洲金融危机时期的水平。特别国债“一针见血”地直接砸向大项目或消费补贴，但连续扩张会严重扭曲经济结构：中央强力干预导致各地同质化竞争、产能过剩、内卷加剧，并加大与国际市场的脱钩风险。
- 极端宽松货币政策：目前LPR已降至极低水平，一年期3%、五年期3.5%，但货币传导机制严重堵塞——银行惜贷、企业躺平。文昭预测2026年将出现多轮降息，但真正关键的“最后工具”是强制银行放贷：通过调整考核权重，将普惠贷款、小微贷款、中长期贷款等增速要求高于整体平均，甚至直接对企业摊派贷款任务。2025年已出现窗口指导要求银行增加消费贷款的迹象。向松祚对此呼应指出，货币政策已尽力（如924大幅降息），但效果有限，真正出路在于转向“投资于人”，而非继续这种扭曲性的行政干预。
- 房地产硬兜底：文昭认为不能完全排除政府大规模救助的可能性。房地产占经济比重巨大、产业链涉及上亿就业人口，虽然过去不愿给市场“接盘侠”预期（恒大、碧桂园、万科暴雷时均未出手救援），但若继续崩盘，杀伤力过大，社会稳定压力难以承受。向松祚则更加直白：房地产已经“全完了”，新开工量已回落到1998年水平，房价还在加速下跌，他表示：“还要再跌三年，中产阶级基本全完了”。核心问题是供给严重过剩加上需求极度疲软，后顾之忧（养老、医疗、教育等）让老百姓不敢消费、不敢买房。他建议政府直接收购存量商品房分给民众，并一次性给足政策力度，而不是零敲碎打的战术性调整。
向松祚进一步补充社保不公问题：公务员退休金动辄上万元，而普通工人农民养老金寥寥无几，“把人分成三六九等”不合理。他强烈呼吁国家财政拿出的社保待遇应一视同仁，至少让农民和工人的基础保障水平达到公务员的1/3到1/2；同时，国有企业利润应拿出一部分补贴民生（因为宪法明确规定国有企业是全民所有制）；另外，取消出口退税（本质上是补贴外国人）并将这笔钱转为直接发放消费券或现金，通过大数据精准识别低收入群体进行针对性救助。
至于普通民众如何应对，文昭提醒大家保持谨慎乐观，控制好个人负债、做好资产多元化配置，同时密切关注两会释放的政策信号。向松祚则大力推广学习经济学：通过系统建立宏观分析框架，像医生读体检报告一样读懂经济数据，从人性、市场、供给需求等多维度理性判断，避免被网络噪音和短期情绪收割。