川普签署行政令 允许私募股权与加密货币进入401(k)退休计划(图)

2025年6月20日，美国总统川普在白宫南草坪上走向海军陆战队一号。（图片来源：Demetrius Freeman/The Washington Post via Getty Images）

【看中国2025年8月8日讯】（看中国记者高芸编译）美国总统川普(特朗普)周四（8月7日）签署行政令，为数以百万计通过401(k)账户储蓄退休金的美国人打开了新的投资选择大门，未来他们可能可以将资金投入风险更高的私募股权和加密货币。

据美联社报导，此次行政令并不会立即改变员工如何投资部分工资。联邦机构必须重写规则和法规，才能允许这些更广泛的投资选择，这一过程可能需要数月甚至更久。一旦完成，白宫表示，雇主将能为员工提供更丰富的共同基金和投资项目，包括另类资产，尤其是私募股权、加密货币和房地产。

行政令要求劳工部（Labor Department）及其他机构重新界定在401(k)退休规则下的“合格资产”范围。

美国人的退休计划由1974年《雇员退休收入保障法》（Employee Retirement Income Security Act of 1974，简称ERISA）管辖。法律规定，雇主必须提供符合员工最佳利益的退休选项，而非为华尔街牟利。当前，大多数美国人的退休计划以股票和债券投资为主，现金以及黄金等高频交易商品所占比例极小。

川普的决定被视为对规模5万亿美元的私募股权行业及加密货币行业的一次重大利好。私募股权行业数十年来一直希望进入退休计划领域竞争；而加密货币行业高管则在谋求主流接受度的同时，大力支持了川普的2024年竞选。

比特币价格周四上涨2%，报116,542美元，自川普当选以来几乎翻倍。

在前任总统乔・拜登（Joe Biden）执政时期，联邦监管机构曾强调应以“极度谨慎”的态度对待加密货币投资，原因是其价格波动巨大。比特币、以太坊（Ethereum）等主要加密货币单日涨跌10%并不罕见，而股市如果单日波动2%或3%就已被视为历史性事件。

对于那些向川普竞选及就职活动捐赠数百万美元的加密货币公司来说，让本行业获得ERISA框架下的合格地位是关键目标。美国最大加密货币公司之一Coinbase（Coinbase）也是今夏川普在华盛顿举行军事阅兵的主要资助方。在川普任内，美国证券交易委员会（SEC）撤销了对Coinbase的诉讼，而拜登政府曾坚持加密货币应被视为证券。

年轻投资者的青睐与市场趋势

加密货币在美国年轻人中尤其受欢迎。尽管波动剧烈，比特币自近20年前由匿名程序员创建以来整体呈上升趋势。

Swan Bitcoin首席执行官科里・克利普斯滕（Cory Klippsten）说：“比特币最终进入美国人的401(k)计划是不可避免的。随着受托人认识到比特币在长期内经风险调整后的上行潜力，我们将看到配置比例不断提高，尤其来自那些希望持有‘硬通货’、而不是‘正在融化的冰块’的年轻、懂技术的员工。”

私募股权公司主要依赖高净值个人以及州和私营养老金计划，这些资金往往有极长的投资周期。如果能获得美国人退休资产的准入权，将为行业打开一个深厚的现金池。

黑石集团（Blackstone）首席执行官史蒂芬・施瓦茨曼（Steve Schwarzman）自至少2017年起就表示，动用这些退休资产是他本人及行业的“梦想”。历届共和党和民主党政府均认为，私募股权投资风险更高、成本更高、流动性更差，不应纳入401(k)计划。

根据剑桥联合（Cambridge Associates）数据，自1990年以来，私募股权资产年均回报率（扣除费用）约为13%，同期标普500指数（含股息）年均回报约为10.6%。不过，私募股权投资往往需要锁定多年，因为其标的公司必须在私募市场出售，流动性远不如一天即可交易的股票。

管理基金协会（Managed Funds Association）主席兼首席执行官布赖恩・科贝特（Bryan Corbett）表示：“我们期待与川普政府合作，建立一个周全的框架，为退休储蓄者扩大获取另类资产的渠道，在提供更多分散化和投资选项的同时设置适当的投资者保护。”

即便法规出台，富达（Fidelity）、先锋领航（Vanguard）、普信集团（T.Rowe Price）等大型退休计划公司也需要时间为雇主开发合适的基金产品。雇主也不太可能迅速调整退休计划选项，因此，加密货币和私募股权投资要在个人退休计划中成为主流，可能还需数年时间。

先锋领航在声明中表示：“尽管尚未承诺为确定缴款计划推出相关产品，但先锋领航致力于对退休投资者进行教育，以确保其清楚了解投资私募资产的机遇与风险。”