川普簽署行政令 允許私募股權與加密貨幣進入401(k)退休計畫(圖)

2025年6月20日，美國總統川普在白宮南草坪上走向海軍陸戰隊一號。（圖片來源：Demetrius Freeman/The Washington Post via Getty Images）

【看中國2025年8月8日訊】（看中國記者高芸編譯）美國總統川普(特朗普)週四（8月7日）簽署行政令，為數以百萬計通過401(k)賬戶儲蓄退休金的美國人打開了新的投資選擇大門，未來他們可能可以將資金投入風險更高的私募股權和加密貨幣。

據美聯社報導，此次行政令並不會立即改變員工如何投資部分工資。聯邦機構必須重寫規則和法規，才能允許這些更廣泛的投資選擇，這一過程可能需要數月甚至更久。一旦完成，白宮表示，僱主將能為員工提供更豐富的共同基金和投資項目，包括另類資產，尤其是私募股權、加密貨幣和房地產。

行政令要求勞工部（Labor Department）及其他機構重新界定在401(k)退休規則下的「合格資產」範圍。

美國人的退休計畫由1974年《僱員退休收入保障法》（Employee Retirement Income Security Act of 1974，簡稱ERISA）管轄。法律規定，僱主必須提供符合員工最佳利益的退休選項，而非為華爾街牟利。當前，大多數美國人的退休計畫以股票和債券投資為主，現金以及黃金等高頻交易商品所佔比例極小。

川普的決定被視為對規模5萬億美元的私募股權行業及加密貨幣行業的一次重大利好。私募股權行業數十年來一直希望進入退休計畫領域競爭；而加密貨幣行業高管則在謀求主流接受度的同時，大力支持了川普的2024年競選。

比特幣價格週四上漲2%，報116,542美元，自川普當選以來幾乎翻倍。

在前任總統喬．拜登（Joe Biden）執政時期，聯邦監管機構曾強調應以「極度謹慎」的態度對待加密貨幣投資，原因是其價格波動巨大。比特幣、以太坊（Ethereum）等主要加密貨幣單日漲跌10%並不罕見，而股市如果單日波動2%或3%就已被視為歷史性事件。

對於那些向川普競選及就職活動捐贈數百萬美元的加密貨幣公司來說，讓本行業獲得ERISA框架下的合格地位是關鍵目標。美國最大加密貨幣公司之一Coinbase（Coinbase）也是今夏川普在華盛頓舉行軍事閱兵的主要資助方。在川普任內，美國證券交易委員會（SEC）撤銷了對Coinbase的訴訟，而拜登政府曾堅持加密貨幣應被視為證券。

年輕投資者的青睞與市場趨勢

加密貨幣在美國年輕人中尤其受歡迎。儘管波動劇烈，比特幣自近20年前由匿名程序員創建以來整體呈上升趨勢。

Swan Bitcoin首席執行官科裡．克利普斯滕（Cory Klippsten）說：「比特幣最終進入美國人的401(k)計畫是不可避免的。隨著受託人認識到比特幣在長期內經風險調整後的上行潛力，我們將看到配置比例不斷提高，尤其來自那些希望持有‘硬通貨’、而不是‘正在融化的冰塊’的年輕、懂技術的員工。」

私募股權公司主要依賴高淨值個人以及州和私營養老金計畫，這些資金往往有極長的投資週期。如果能獲得美國人退休資產的准入權，將為行業打開一個深厚的現金池。

黑石集團（Blackstone）首席執行官史蒂芬．施瓦茨曼（Steve Schwarzman）自至少2017年起就表示，動用這些退休資產是他本人及行業的「夢想」。歷屆共和黨和民主黨政府均認為，私募股權投資風險更高、成本更高、流動性更差，不應納入401(k)計畫。

根據劍橋聯合（Cambridge Associates）數據，自1990年以來，私募股權資產年均回報率（扣除費用）約為13%，同期標普500指數（含股息）年均回報約為10.6%。不過，私募股權投資往往需要鎖定多年，因為其標的公司必須在私募市場出售，流動性遠不如一天即可交易的股票。

管理基金協會（Managed Funds Association）主席兼首席執行官布賴恩．科貝特（Bryan Corbett）表示：「我們期待與川普政府合作，建立一個週全的框架，為退休儲蓄者擴大獲取另類資產的渠道，在提供更多分散化和投資選項的同時設置適當的投資者保護。」

即便法規出臺，富達（Fidelity）、先鋒領航（Vanguard）、普信集團（T.Rowe Price）等大型退休計畫公司也需要時間為僱主開發合適的基金產品。僱主也不太可能迅速調整退休計畫選項，因此，加密貨幣和私募股權投資要在個人退休計畫中成為主流，可能還需數年時間。

先鋒領航在聲明中表示：「儘管尚未承諾為確定繳款計畫推出相關產品，但先鋒領航致力於對退休投資者進行教育，以確保其清楚瞭解投資私募資產的機遇與風險。」