2024中秋：贵州茅台最难的一次(图)

【看中国2024年9月16日讯】2024年中秋节临近，白酒动销下滑是无差别的，不分品牌，不分档次，就连茅台卖得都没以往多了。

在电商平台上，曾经数百万人抢购的平价飞天茅台酒，只剩不到15万人在坚守。消费人群的减少，导致飞天茅台酒的售价自4月开始就在低位徘徊，贵州茅台的股价今年以来也缩水了22%。‍

1、茅台旺季不旺

每年的中秋节、“十一”都是白酒销售的旺季，茅台作为“酒王”，由于诸多属性加身，更不例外。但今年，情况与往年大不一样，酒商直呼“这行情让人有点看不懂”。

“今年这个中秋，月亮一如既往，茅台酒却少了过节的气氛。”有酒商感慨。一位酒业从业者透露，今年中秋节，白酒动销下滑是无差别的，不分品牌，不分档次，就连茅台卖得都没以往多了。

“往年无论是原箱的飞天茅台，还是散瓶的飞天茅台，赶上过节，客户都会买很多，有一些是自己喝，有一些是送人。”一位长期做茅台生意的酒商告诉媒体，今年只有零星的一些人来买，销量比往年下滑了不少。另一位酒商透露，他今年飞天茅台的销量下滑了40%左右，新客户少了，老客户的回购率也不高。

白酒销售旺季不旺，导致贵州茅台的股价一跌再跌。9月13日，贵州茅台在前一日跌3.26%后再跌2.32%，每股报收1304.13元，收盘价创了2022年11月以来的新低，总市值跌至1.64万亿元。当天盘中，贵州茅台每股股价还一度跌破1300元的关口，相关话题瞬间冲上了微博热搜。

2024年至今，贵州茅台股价在9个多月的时间里已经跌了22.88%，总市值蒸发了4723亿元，蒸发值比行业老二五粮液9月13日的市值还多了近500亿元。

大家也分析着原因，有人表示：“当茅台失去金融属性的那一刻，它便是白酒，会回归它应有的价格。”也有人说：“随着1970年以前的人口老去，白酒消费人群急剧萎缩，收藏价值归零，就如同邮票市场一样。”更多人则称：“茅台科技的陨落，该是见证真正的高科技崛起的时候了。”

不仅如此，贵州茅台的核心产品飞天茅台的售价也在下跌。

酒行业数据机构“今日酒价”显示，9月14日，2024年飞天茅台原箱装的价格已经逼近2500元/瓶，为2510元/瓶，比前一天少了25元/瓶，比9月1日少了150元/瓶。当天，散瓶装的飞天茅台为2380元/瓶，比两天前少了20元/瓶。

这还是批发参考价，在终端市场上，飞天茅台的售价更低，几大电商平台补贴完一瓶在2275元左右。

事实上，从今年4月份开始，飞天茅台的价格就在低位徘徊。即使迎来中秋、十一，也没有回暖，反而在双节档口又开始了一轮下跌。

4月份，飞天茅台参考批发价跌破了2600元/瓶；端午假期前夕，跌破了2500元/瓶的“平衡线”；端午之后，跌到了2400元/瓶附近；6月中旬，大家还在担心飞天茅台跌破2200元/瓶的酒商“底线”，而到了6月下旬，一度跌破了2100元/瓶，后又开始徘徊。

“今日酒价”显示，8月，飞天茅台参考批发价一度恢复到2400元以上，但是到了9月，又开始下行，而且原箱装与散瓶装的价差越来越小，9月14日价差只有130元/瓶，而9月1日两者之间的价差是295元/瓶。

金融属性在消退

飞天茅台的消费群体已发生变化。

有白酒行业评论人认为，过去，飞天茅台主力消费人群主要在三大行业——房地产、大基建、金融行业。目前，这三个行业都在进行深度调整。

飞天茅台的火热，还离不开其金融属性。而现在，金融属性也在消退。

有分析人士认为，“有人说，是因为年轻人不喝白酒了。其实，贵州茅台股价下跌最主要的原因是去金融化。这些年飞天茅台价格的上涨很大部分动力是投资需求带动的，都在囤飞天茅台等待价格上涨，就像房地产很大部分是投资需求带动的一样。投资需求一旦见顶，就必然迎来去金融化的过程。”

就连倒卖赚差价的“小散”黄牛也在减少。在飞天茅台酒火热的那几年，在贵州茅台酒厂与官方经销商之外，市场上形成了完整的产业链，有黄牛、酒商，囤积居奇的、投资炒作的……一时说不清，谁才是真正的“茅粉”。

贵州茅台的渠道改革，不管是在京东与天猫上预约销售，还是直销渠道i茅台的上线，都让“茅粉”群体持续扩大。

很多不喝酒也不喜欢酒桌文化的年轻人，也逐渐成为了“茅粉”，抢购、倒卖、囤积。飞天茅台不再是酒，而是倒手赚钱、囤积待涨的“理财产品”，而且“越涨越炒”。

说白了，很多所谓的“茅粉”，其实就是“黄牛”，只不过有大小之分。

前几年火热之时，在京东预约抢茅台可是一项动辄上百万人参与的“日常活动”，如2021年1月初，在京东上单日预约1499元飞天茅台的人数就超过了200万。而2024年9月14日，在京东上，1499元飞天茅台参与预约的人数，只有不到15万人。

茅台也开始受“冷落”了。

国泰君安近期在研究报告中指出，展望后续，推测白酒消费 “去地产依附”和“去奢侈”特征会持续凸显。

3、茅台之下，白酒都难

贵州茅台是“酒王”，是最有“抗压”能力的。如今，连茅台都扛不住了，股价与酒价双双下跌，那其他白酒自然也不用多说。

茅台之下，巨头们如五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等，股价也都在下调。有媒体梳理发现，2024年以来，截至9月13日收盘，五粮液跌了19.28%，洋河股份跌了29.9%，山西汾酒跌了33.46%，泸州老窖跌了41.22%，下行之中，无一幸免。

有酒商称，对于他来说，今年中秋是近年来最难的一个中秋节。“酒类市场依然呈现旺季不旺的情况，高端产品价格下探，大众消费不振都困扰着行业。积极地看，行业目前正在筑底阶段，有望明年春节前后出现行业性的库存拐点，部分优势市场与品牌开始恢复性增长，从而带动头部名酒价格企稳。”

事实上，飞天茅台作为白酒标杆，多重属性兼具，即使市场价格下行，暂时还不会出现价格倒挂，而除了飞天茅台之外的其他白酒核心单品，早已倒挂。

自茅台1935于2022年1月上市以来，其一直是贵州茅台主推的“系列酒”，甚至没有之一。茅台1935将几百元的“系列酒”直接拉到了千元以上，与五粮液、国窖1573抢市场。在“i茅台”App上，茅台1935也是其主推的产品。

在2023年报中，贵州茅台着重“表扬”了茅台1935——造就了 “行业奇迹”，上市仅两年成为营收百亿级大单品。茅台1935成为贵州茅台系列酒中最重要的单品。而现在，官方指导价为1188元的茅台1935，已经在i茅台上以1188元开放售卖，而在各大电商平台，其价格早已经下探至850元左右，处于倒挂状态。

事实上，茅台1935的现状，只是诸多除了飞天茅台之外的白酒的缩影。

在拼多多百亿补贴，第八代五粮液两瓶售价1744元，单瓶合872元；国窖1573两瓶售价1634元，单瓶合817元。以此来看，目前均处于倒挂状态。

(文章仅代表作者个人立场和观点)