恒大倒了 下一个是谁？(图)

2020年2月24日“一带一路”项目斯里兰卡科伦坡港口的工人。（图片来源：ISHARA S. KODIKARA/AFP via Getty Images）

【看中国2021年10月6日讯】(看中国记者戈御诗编译/综合报导) 随着恒大的倒闭，中国的房地产危机继续向前推进。外媒预测，恒大的违约也将会冲击中共政权的“一带一路”项目，涉及中国金融机构、中国国企和地方政府融资平台的大规模债务。

中国房地产行业增长余地有限

根据《金融时报》的数据，中国29%的国民生产总值是房地产和建筑相关活动主导的，同时中国的住房空置率也是世界上最高的，达到了20%，中国87%的新房买家都不是首次购房人；此外，90%的中国家庭已经拥有了住房物业。该报认为，这使中国房地产行业的进一步扩张变得不可能。

《印度叙事报》（India Narrative）指出，面临行业增长前景的渺茫，过去通过各种贷款和预收款来资助建设项目的恒大，在金融规则收紧的情况下，资金链出现了断裂，已经还不起负债了。

中共政府为什么不救助恒大

尽管中国早些时候曾救助过总负债2380亿美元的国有企业华融，但是中国政府却不可能救助恒大；原因在于，恒大问题只是中国房地产问题的一小部分，而且中国政府本身就有成堆的隐性债务。

高盛集团的经济学家指出，中国的隐性地方政府债务，已经上升到中国经济规模的一半以上，中国地方政府融资平台的债务总额高达8.2万亿美元。

《印度叙事报》写道，中国政府利用地方政府融资工具进行借贷，让地方财政保持资产负债表的表面光鲜，但实质上改变不了中共政权是高度负债的事实。救助恒大集团，不仅中共政府本身要背负巨额债务，也给予了舆论揭露中共负债之巨的机会。因此从这些方面看来，恒大是万万不能救的。

债务危机或影响“一带一路”

总部设在华盛顿的国际金融研究所（IIF）指出，2019年中国的债务是其GDP的300%。但考虑到中国使用地方政府融资平台，绕过了直接的借款；中共政权的总体债务负担实际上难以估计。

然而，对中国来说更大的问题是，中国的国有企业和地方政府的融资工具，都是为“一带一路”服务的。随着中国步入由恒大违约引发的重大债务危机，这些国内的融资工具失去了为海外基础设施项目融资的能力。与此同时，中国的银行业也面临着巨大的风险，该行业持有超过80%的地方政府债务和很大一部分恒大相关债务。鉴于中国经济的波动程度，中国的商业银行不会倾向于向地方政府融资平台发放更多贷款。

此外“一带一路”多数投资于不稳定和低收入国家，不确定性极大；同时COVID-19疫情导致几个真正从中国获得资金的国家，现在都无力偿还债务，中国也因此被迫进行债务重组。这一切这只会增加中共政权的整体债务风险。

中国的地方政府、大公司和国有企业都有大量的债务，中国的商业银行系统也面临债务压力，这被迫削减了提供给国内和海外的资金。这种情况的后果，就是中共的“一带一路”倡议的终结。