中南海智库公布国家账本 金融风险向政府集中(图)

中国宏观杠杆率远高于其它新兴经济体。（图片来源：Hale/Adobe Stock）

【看中国2021年2月28日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）中国社科院国家金融与发展实验室发布《中国国家资产负债表2020》新书，公布了中国的“家底”。中国宏观杠杆率远高于其它新兴经济体，金融风险向政府和公共部门集中。

一个国家的“家底”即资产负债表，这是各界关心的国家账本。作为中南海智库的中国社会科学院最新数据显示，2019年末中国社会净财富已经攀升至675.5万亿元（人民币，下同），预计2020年肯定超过700万亿元。

中国社科院国家金融与发展实验室、社科院金融研究所和中国社会科学出版社2月26日发布《中国国家资产负债表2020》一书。

这本书指出，40多年来中国累积了大量财富。但是，同时也累积了不少体制性、结构性的问题和风险，因此官方将防范化解重大风险作为重要任务。

数据显示，从金融杠杆率来看，其峰值出现在2016年年底。此外，中国企业部门杠杆率从2017年第一季的160.4%下降到2019年底的151.3%，3年间下降了9.1个百分点。不过，中国总体金融风险仍处在高位，且有向政府和公共部门集中的态势。尤其在疫情冲击下，中国宏观杠杆率大幅攀升，中国总体金融风险进一步上升。

截至2020年第三季度，中国宏观杠杆率达到270.1%，比新兴经济体杠杆率208.4%高出61.7个百分点。

《中国国家资产负债表2020》指出，金融机构与政府部门风险承担比重处在前两位。 “考虑到中国金融企业绝大部分为国有经济性质，再加上即便是民营金融机构，最终也有一个政府救助问题，因此相关风险损失最终还是要由政府买单。”假定金融机构的80%都由政府来担保，那么，最终政府部门所承担的金融资产风险为61.3%。

书中估算，国有企业债务占企业部门债务的比重，从2015年年初的57%上升至2018年年底的67%。

根据《中国国家资产负债表2020》的数据，无论是从资产端还是从负债端分析，广义的政府或者说公共部门承担的金融风险都占到6成左右。

这也意味着，中国民众随时承担着政府转嫁的金融风险。智库天钧政经也指出，习近平当局也在走着金融“维稳”的险棋。

近年来，中央政府债务尤其是地方政府债务的规模不断扩大，其债务是否可持续一直备受国内外的关注。尤其去年为应对COVID19疫情冲击，北京当局不仅提高赤字率，发行一万亿元特别国债，还大幅增加了地方专项债券新增规模。

对此，出席《中国国家资产负债表2020》研讨会的中国国家金融与发展实验室理事长李扬指出，目前中国的地方政府债券绝大多数由商业银行购买，特别是由地方的小银行购买，也就是说地方政府的财政风险已经外溢到银行系统，特别是中小金融机构里面，使得财政风险和金融风险互溢性增强。

中国社科院金融所所长张晓晶在研讨会上称，“去各个地方调研大家都在哭穷，就是说你看我没办法了，应该多发地方债或者发国债来替换，大家都在要政策，要中央的免费的午餐，要来的比较容易的支持。”

中国央行货币政策委员会委员马骏1月份在中国财富管理50人论坛（CWM50）主办的研讨会上表示，中国经济杠杆率上升得非常快，2020年前三个季度，中国宏观杠杆率上升25个百分点，是2009年以来升幅最高的一次。杠杆率大幅上升，自然会导致未来的金融风险。

马骏表示，有些领域的泡沫已经显现。去年中国几个主要的股市指数都大幅上升接近30%，在经济增速大幅下降的情况下出现如此涨幅，不可能与货币无关。

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