【市场观察】黄金为何深度回调？(图)
黄金美元还是美元黄金？（图片来源：Roman Bodnarchuk/Adobe Stock）
【看中国2020年8月14日讯】8月12日，伦敦金价跌破1900美元/盎司，对比前期高点回调幅度已超200美金/盎司，是什么因素导致黄金回调？
7月末，笔者在之前的文章《黄金的短期、长期趋势及黄金牛市的可能终点》一文中认为：虽然已经没有什么力量能形成对黄金长期牛市的狙击，但不代表黄金短期趋势不会受到狙击。
1）近期黄金的快速上涨会积累看空力量，导致短期回调。
2）美元指数的持续低迷刺激了黄金的上涨，但美元指数持续低迷极其容易诱发美国股市崩盘。如果美国股市突然崩盘，避险和追加保证金的需求可能导致美元流动性短期骤然紧张，就会形成黄金的短期砸盘力量。之后黄金价格会随着股市崩盘的尘埃落定迅速反弹，形成一个V型反转。
3) 黄金的持续大涨会对各国央行形成挑战，或容易招致打压，但没有哪个央行可以长期压制趋势和规律。
01 打压黄金的力量
黄金主要受第一点因素影响导致回调。由于近期黄金直线式大涨，未上车的资金不敢追涨，而已上车资金获利丰厚，有落袋为安的潜意识，只需一点小小的刺激，获利丰厚的资金就会形成黄金的砸盘力量。
8月11日，或受欧洲数据影响，VIX恐慌指数创出自三月份以来的新低。
美债收益率急涨。由于黄金价格和美元真实收益率（美债收益率-CPI）关联较大，美债收益率急涨对黄金形成了打压，刺激获利资金跟进抛售，进而将黄金价格砸落200美元/盎司。但随着黄金价格的快速下行，VIX恐慌指数迅速由跌转涨。
02 短期回调有利于长期牛市
随着黄金价格的下行，前期获利资金急于落袋为安，前期未入场资金则得到了入场机会，市场会进行充分换手，新入场资金并没有落袋为安的动机，从而不会抛售，于是形成一个新的价格支撑点。
每一次的换手密集区都会形成一个新的价格支撑点，从而夯实黄金长期上涨的基础。
每一次的黄金大跌都是一个遍地黄金的黄金坑！
03 关于金银比
金银比是根据历史总结出来的规律，但历史不会简单重复，如果你没有发现历史运转的逻辑，历史并不会教给你任何东西。
关于金银比的逻辑，首先要知道的是，黄金和白银历史上都是充当货币的，但现在黄金仍然具有货币属性而白银已经没有，本质区别已经产生。
金价值极高而体积很小，运输成本低廉，哪怕是现代，也极其适合在国际贸易中充当清算货币，目前各国央行资产负债表中也会清晰的列明黄金储备。
而白银体积太大，运输成本更高，已经不适合在国际贸易中充当清算货币，也并没有在各国央行资产负债表中有所体现，这说明白银本身已经没有了货币属性。但传统思维、历史惯性会导致人们下意识的认为白银仍然有货币属性，这会刺激白银价格追随金价波动，从而导致银蕴含了一些货币属性，这是金融市场的心想事成法则。
但思维向现实靠拢是不可避免的，这决定了白银的货币属性（相对于金）是在下降的。这种区别将导致在经济滞涨期（金银货币属性回归的时期），白银在长期走势上将弱于黄金，金银比或许会继续升高。
相对来说，个人认为黄金的长期趋势将更明朗，走势更稳健，而白银会稍弱但仍会跟随金的走势。此外，白银的波动会更大，更适合投机。
04 数字货币是否会取代黄金？
前几天有读者问，央行数字货币推出会不会形成对黄金的打压，这其实是一个很幼稚的问题。
可以肯定的说，这是不可能的。请记住一点，交易的本质是劳动的互换。在对本质问题的认知上，很多人已经完全迷失了方向。
黄金蕴含了真正的劳动，从挖矿、冶炼、运输等等劳动都在为黄金赋值。黄金蕴含了真正的劳动，这决定了黄金在任何情况下都可以自由的交换其他人的劳动成果。而数字货币多加一个零对劳动量来说几乎没有区别，数字货币中蕴藏的劳动量几乎为零，没有劳动为数字货币赋值，它只是信用。
信用信用，信则灵，不信则不灵。而在信用贬值的年代，劳动价值必然将得到凸显。
滞涨，劳动价值的回归阶段，一切无劳动赋值的妖怪都将原形毕露。
(文章仅代表作者个人立场和观点)