人类史上最大的印钞浪潮即将到来(图)

中共病毒疫情肆虐下，全球许多金融机构面临破产威胁……（图片来源：Funtap/Adobe Stock）

【看中国2020年4月9日讯】在经济增速上升、资产价格上涨周期，银行业因为具有杠杆效应，同时坏账发生率很低，盈利能力就会持续稳定增长，其股票就会成为典型的高富帅。

中共病毒疫情爆发，导致大量的人口被感染，已经有数万人死亡。疫情初期造成全球股市暴跌，但这仅仅是先行信号，因为股市是经济生活中的流动性之眼，紧随股市暴跌的就是经济生活内部的核心问题爆发。到现在为止，全球已经有超过三十亿人被禁足，失业率急升。4月2日的媒体报道，美国上周首次申请失业救济人数达664.8万人，超过了上上周刚刚创纪录的328.3万人，再创历史新高。从历史上看，此前申请数据的最高记录是1982年的69.5万人，次高值为2008—2009年金融危机期间录得的66.5万，664.8万人的数据已经远远、远远超过了上述数字，说明当周失业人数出现了爆炸性增长，也说明了人们即将面临的经济局势。现在已经进入了2020年二季度，对于经济数据的预计如下：圣路易斯联邦储备银行行长布拉德预计美国二季度GDP可能史无前例地暴跌50%；评级公司标准普尔预计美国二季度GDP增速萎缩12%；高盛预计第二季度美国GDP年率萎缩幅度为24%；摩根大通预计2020年美国GDP将萎缩1.5%，二季度可能萎缩14%；美国银行预计美国二季度GDP将下降12%；摩根•士丹利预计美国二季度的GDP将创纪录地萎缩30.1%。

所有研究机构都预计美国经济二季度会出现大幅萎缩，全年也会出现明显萎缩。上述数字都是枯燥的，而经济问题的核心——就业市场的问题也已经逐渐明朗：高盛预计美国失业率将在二季度从3.5%飙升至9%；摩根大通预计失业率到2020年年中将升至6.25%；圣路易斯联邦储备银行行长布拉德认为二季度失业率可能飙升至30%；摩根•士丹利预计二季度的平均失业率将达到12.8%，创历史新高……

债务违约潮一触即发

我们知道次贷危机之后，世界各国央行都在极力压低利率，欧、日央行更实行了史无前例的负利率，其目的就是给经济主体（指政府、企业和个人，下同）加杠杆，这就让全球经济的债务率达到史无前例的水平。

国际金融协会报告显示，全球债务与国内生产总值比率2019年第3季度达到322%，创历史最高纪录。到三季度全球债务总额达到253万亿美元，此处的全球债务包括世界各地家庭、政府和企业负债。

美国是全球最大的经济体，也是全球最主要的需求终端，欧盟（含英国，经济上尚未完成脱欧程序）是全球第二的经济体，也是全球最重要的需求终端之一。

现在，美国的失业率在爆炸性地上涨，欧元区的失业率也在爆炸性地上涨（这一点毫无疑问），这就会导致需求端剧烈收缩，政府、企业和家庭部门如何应对处于历史高峰状态下的债务呢？

债务的违约潮已经是一触即发。

当违约潮爆发之后，金融机构内部的坏账就会出现爆炸性地上涨，全球金融体系剧烈收缩的时候就会到来，在这个过程中，很多金融机构会被挤兑，甚至一些重要的金融机构会倒闭，资本市场的最后时刻也会到来。

大量银行取消分红派息计划

其实，金融机构已经提前感知到了未来的寒冷！

据法新社3月27日报道，欧洲央行要求欧元区银行业至少到2020年10月都不要支付2019年和2020年的股息，以保持流动性来帮助家庭和企业挺过新冠肺炎危机，同时欧洲央行还要求欧元区各银行不要回购股票。

英国央行也表示，欢迎英国银行业取消分红的决定，并认为“这有助保留更多资本，支持受疫情冲击的经济”。同时，英国央行警告，如果有银行不遵守指令，英国央行将行使监管权力。

随后，大量的银行宣布遵守监管规则取消分红派息，这当然会导致作为高富帅的银行股股价暴跌。4月1日早间，汇丰控股、渣打集团在港交所发布公告称，决定取消原定派息计划，并暂停股份回购。

消息一出，两家银行的股价在香港市场早盘低开约10%、7%。截至收盘，汇丰控股大跌9.51%，报收39.95港元；渣打集团大跌7.64%，报收39.9港元；两者市值一天蒸发接近1000亿港元。银行股出现普跌，而部分银行股则直接成了仙股（股价跌至1港元以下）。

这意味着黑天鹅实际上已经飞起来了。银行为了应对未来会出现的流动性压力，就会减少分红派息，这当然会对股价造成压力，而股价下跌就会收缩市场的流动性；同时，为了应对未来需要消化坏账的需求，银行就会对新增贷款采取更加谨慎的态度。

金融机构面临破产威胁

我们知道，银行扩大新增贷款就意味着经济体系的杠杆率上升，市场流动性增长，当银行对新增贷款采取谨慎态度的时候，银行体系的杠杆率就会下降，市场的流动性就会收缩。

所以，银行体系面对因失业爆炸性增长而带来的坏账压力时，就会通过股价和新增贷款收缩整个金融市场的流动性。

当金融市场的流动性持续收缩之后，一些资本短缺的金融机构为了弥补资本金的需求，在金融市场上融资就需要提高收益率，此时，流动性紧缩的压力就会反作用到金融机构身上，一些资产质量比较差的金融机构就会因流动性短缺（一般伴随挤兑）而倒闭。

我们知道，2008年次贷危机的标志性事件就是华尔街五大投行之一的雷曼兄弟倒闭，而大的金融机构倒闭就会导致市场的流动性剧烈收缩，引爆了以次级贷款为核心的债券市场。当流动性海啸开始扫荡整个债务市场的时候，就让更多的企业和金融机构面临破产的威胁。

如今，众多银行开始取消分红派息，意味着流动性紧缩的进程开启了。但现在，各国的政府债务率都在很高的位置。比如，美国政府的实际债务率在进行了2.2万亿美元的刺激计划之后已经上升到116%以上，其他欧美国家的政府也在疫情爆发过程中进行了大额支出，也就意味着政府的债务率出现了跳升。

一旦流动性海啸到来，不仅金融机构、企业和家庭集中破产，政府也会破产。此时，各国央行怎么办？

必须放出更大的洪水，以缓解流动性危机的到来——这很可能是人类史上最大的印钞浪潮！

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