麦当劳中国黄金时代已过？22%股权遭出售

【看中国2020年1月9日讯】1月8日，北京产权交易所信息显示，麦当劳中国最大股东中信股份计划转让所持部分麦当劳中国的股权。具体而言，中信股份计划转让麦当劳中国22%股份，转让底价为21.71亿元人民币，另外包括一笔附加债务，购买方为此笔股权转让支付的总价至少为36.98亿元人民币。

中信资本回应称，中信资本对麦当劳中国继续保持增长充满信心，会积极参与此次竞标。

两年前（2017年1月9日），中信股份、中信资本以及凯雷投资集团以最高20.8亿美元的总对价收购麦当劳中国管理有限公司的全部已发行股本，获得麦当劳中国大陆和香港地区20年的经营权。

2年刚过，中信股份却着手出让部分在手股权，是业绩增长不及预期还是财务投资到期退出？

信息显示，本次中信资本转让的是与中信资本旗下主体合资成立的公司Fast Food Holdings Limited 42.31%的股权及相应债权，Fast Food Holdings Limited是中信系两家公司持有麦当劳中国股份的主体公司。

中信股份本次拟转让Fast Food Holdings Limited 42.31%的股份，以及相对应的股东借款约16.93亿港元（折合人民币约15.26亿元），共计底价为36.98亿人民币。

3年前，该部分资产的买入价格约为31.58亿元人民币，若以底价成交，意味着该部分股权在3年的时间内实现了约17%的增值。若考虑到资金成本，本次报价可谓接近底价。

营收数据方面，交易文件显示，Fast Food Holdings Limited在2018年的营收、净利润分别为247.81亿港元、11.52亿港元；截至2019年11月30日的营收、净利润分别为243.90亿港元、8.56亿港元。

目前麦当劳中国的股权结构中，Fast Food Holdings Limited、凯雷和GAIL（此为麦当劳的附属公司）分别持有52%、28%和20%股权，这意味着，若此次转让顺利实施，中信股份持有的麦当劳中国的股份将降至10%。此次股权变动，很有可能会导致麦当劳中国的第一大股东发生变化。因此，谁能获得这部分股权引人注目。

按照现有股权结构看，若中信资本获得这部分股份，则意味着中信系仍将执掌麦当劳中国。若中信资本未能获得这部分股权，麦当劳中国的股权结构或将发生较大变化，凯雷或者麦当劳全球都有可能成为第一大股东。

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