美联储年内三次降息 鲍威尔继续用这个套路(图)

美联储公布了10月的利率决议，宣布再降息25个基点。（图片来源：Getty Images）

【看中国2019年11月1日讯】美联储公布了10月的利率决议，宣布再降息25个基点，这已经是美联储今年以来的第三次降息了，如果说前两次降息是众望所归的话，这次降息实在有点意外，大家都认为美联储怎么也应该在等2个月，到12月份再进行第三次降息，没想到提前两个月实现了。

这次降息后，联邦基准利率已经跌倒了1.5-1.75%这个区间，依旧是2人反对，8人赞成，美联储主席鲍威尔在降息后召开发布会，他的观点主要有以下这么几个。

1、认为当前货币政策的立场可能仍然是合适的，如果前景发生实质改变将继续做出回应。

2、不承认量化宽松，国库券购买纯粹是技术性措施，再次重申不应当把这视作是量化宽松也就是重启QE。

3、没有看到任何通胀大幅上升的风险；希望锚定通胀预期，并让其与2%的通胀目标相一致。

4、今年以来经济一直很有韧性，美联储继续预计经济以温和的速度扩张。目前，失业率维持在3.5%的50年低点，经济增长率仍在2%左右。

从表态来看，这似乎是鲍威尔的一贯套路，明明转向宽松，却嘴上不承认，做法很鸽派，但是态度却偏向鹰派，每次做了好事都不留名，属于给了一个蜜枣再打一巴掌的思路，纵观美联储这几次降息，其实不但如期发生，甚至这次还有点超预期，但是人家鲍威尔就是死活不承认货币转向，每次都告诉你，不是连续降息的开始。这确实很让人抓狂，不少网友吐槽，你就承认了吧，又不丢人。但鲍威尔之所以这么做，就是要对冲投资者的预期。鲍威尔深谙此道，我越是不承认连续降息，重回QE，你就越是珍惜每一次降息，这样降息的效果才会更大。

所以，我们摸透了鲍威尔的态度之后，其实就明白，美国的降息周期已经开启，未来依旧会持续降息，甚至重返QE，今天凌晨这次降息，就让市场没想到，所以几大股指都有一个快速的拉升，而美元反弹失利。不过金融市场整体的动荡并不大，可见大家对于美联储降息已经见怪不怪，只是没想到他那么快而已。这次美联储降息后，12月份再降的概率就不大了，从市场预期看，预测12月份再降息的人也就20%。8成人认为今年利率也就这样了，毕竟美国还没有遭遇危机，这次也只是预防式降息。

美联储降息后，估计很多国家央行都会继续跟随，那么中国跟不跟呢？可以肯定的说，中国不会跟，之前一直都是如此，美联储加息的时候我们就没跟，降息自然也不会跟，只是之前调整利率形成机制，让LPR下降了一点，现在我们面对的环境跟美联储不太一样，人家是经济有压力，物价低迷，所以可以全力降息，稳增长，但是中国却经济有压力的同时，物价高涨，猪肉短时间内是解决不了的，所以在CPI快速上行阶段，央行不加息就不错了，大概率不可能主动降息降准了。

中国央行也多次表示，现在要保持足够的政策定力，不搞大水漫灌，保持M2和社融与GDP的增速相适应。但是M2也就是货币供应量这个指标，怎么才算合理，通常的标准是GDP+CPI+2-3%，换句话说现在GDP是6%，CPI是3%，加上2-3%，M2应该达到11-12%，才是一个中性水平，但现在公布的M2只有8.4%，显然差的还挺多，所以M2显然是偏紧的状态，而我们历史上漫灌的那几年，M2都超过了12%，甚至2009年甚至接近了30%，自打2015年那次刺激之后，M2就快速掉头向下，一直停在了8%左右。这个货币供应量一直就是偏紧的，所以这几年经济一直都不好。

放在投资上，资产价格跟货币供应量是息息相关，M2起不来，股市就不会发生特大牛市，2007年和2015年牛市，都是有M2反弹在先，且M1涨幅更大的结果，只有这种情况下，才能有资金推动的大牛市出现，而现在这种货币低迷的情况下，是不可能出现大牛市的，只可能有结构性机会。

另外，房价也跟M2关系密切，历史上房价大涨，也都是M2推动的结果，非常清晰的看到，2007，2009，2015年这三次都有M2在推动房价大涨，特别是一线城市房价，而现在M2熄火多年，一线楼市也同步回落。

从70城房价跟股市的对比来看，更有意思了，楼市最热的时候，股市通常都是低点，而股市热的时候，楼市一般是低点。所以股市和楼市跷跷板也比较明显。而最近，股市在低位震荡，楼市也开始降温，中国央行也不太可能在明年中期之前再进行宽松，所以这需要有足够的耐心。在没有货币推动的前提下，股市还需要继续低位盘整，我们也需要继续保有自己的持仓，等待时机成熟，而楼市的冬天还很漫长，还远未到抄底的时候。

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