中国金融数据全线疲软 经济现滞胀难逆转(图)
中国7月金融数据全线低于预期。（图片来源：Adobe stock）
【看中国2019年8月12日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）中国7月新增贷款、货币供应量及社会融资增量等金融数据全线低于预期，工业、消费等同比增速料将明显回落，表明实体经济需求不足。叠加CPI（消费者物价指数）和PPI（生产者物价指数）数据，中国经济进入难以逆转的滞胀状态。
8月12日，中国央行公布的金融数据显示，7月新增人民币贷款1.06万亿元；当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.1%；7月末人民币贷款余额147.02万亿元，同比增长12.6%。
数据还显示，7月社会融资规模增量为1.01万亿元（人民币，下同），远低于此前1.5万亿元的预期中值，比上年同期少2,103亿元。
中国7月金融数据均明显低于预期，显示实体经济需求不足。尽管经济下滑的弱势不改，但考虑到人民币存在贬值压力，货币政策进一步放松空间依然受限。
分析人士指出，中国央行短期内降准和降息可能性都很小，调整信贷结构和降成本仍是未来一段时间政策的重要目标。德国商业银行中国首席经济学家周浩认为，由于受到汇率的制约，政策上能应对的办法不多。而且政策继续放松短期也的确看不到效果，只能延续目前的思路，继续结构性政策调整。
据《路透社》报道，招商证券研发中心联席首席宏观分析师罗云峰认为，究其原因，应该是总的经济政策不再鼓励实体部门的需求总量，或者说信用创造的增加。
财通基金固收分析师郑良海表示，7月新增贷款减少，主要是企业短期贷款同比萎缩加深，居民户新增短期贷款增长大幅减少，估计与结构化融资收紧有关，居民户中长期贷款维持高位。
中海晟融经济学家张一表示，7月M2增速和新增人民币贷款全面低于预期，主要是两个因素导致的，第一，一季度的政治局会议之后，央行再无全面降准动作，这一定程度上影响了货币投放和信贷新增；第二，一季度以来，实体经济需求不振，尤其是打压房地产等动作压制了信贷需求，这也导致数据不及预期。
中国央行8月9日晚间发布《第二季度货币政策执行报告》表示，货币政策有效应对国内外不确定因素影响。
中国国家统计局8月9日公布数据显示，7月份 CPI同比上涨2.8%，创近17个月新高，而PPI同比则跌至近三年最低，显示经济风险进一步加大。
中国7月CPI同比增速继续高位运行，而PPI同比则跌至近三年最低，正式进入通缩区间。分析师们认为，由于猪肉供应紧张格局未改、中美贸易战在一定程度增加了农产品的供应成本，CPI或仍有一定上涨空间。
另据路透综合近30家机构预测中值结果显示，在内外需求双双疲弱的情况下，曾在6月支撑工业及消费增速冲高的因素在7月明显弱化，加之库存周期下行、汽车销量明显放缓，7月工业增加值和消费同比涨幅均较前月明显回落。
有观点认为，中国经济实际为停滞性通货膨胀，即滞胀。现在经济停滞，失业及通货膨胀同时持续增长，并且物价也开始持续上涨，这种经济状态一旦开始就难以逆转。
据《自由亚洲电台》8月9日报道，中国金融学者贺江兵认为，目前出现经济停滞性通货膨胀：“经济停滞，通货膨胀上升。这种经济现象特别难处理。中国第二季度GDP升6.2%，这是有统计数据以来最低的。主要原因是我们的农产品跟美国打贸易战以后，美国的价格比较便宜，但中国不进口，所引发的一系列后果，短期内无法解决。滞胀会长期存在。”
贺江兵表示解决方法是：“解决办法主要是减税。滞胀在美国曾经非常严重，但是当年的里根政府通过减税解决了。川普(特朗普)没有遇到滞胀，但是他用减税，他的经济发展也很好。最好的解药是大量的进口美国农产品、猪肉，它比较便宜。第二就是减税，这是无痛的解决增长。会有效带动经济增长。”
什么是滞胀？
滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation)又称为萧条膨胀或膨胀衰退，在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞(Stagnation)、高通货膨胀(Inflation)及失业同时存在的经济现象。通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。
(文章仅代表作者个人立场和观点)