中国央行释放降准信号 官媒称只能靠“挤”(图)
降准空间从哪里来呢？只有靠挤了。（图片来源：Adobe stock）
【看中国2019年3月12日讯】（看中国记者文龙综合报导）中国央行行长易纲3月10日北京两会的记者会上称，存款准备金率下调（降准）还有一定空间。刚刚发布的金融数据全线下滑令人大跌眼镜，分析指在二季度或降准降息。
金融数据不及预期 二季度或降准降息
中国央行在去年和今年进行一系列的降准操作之后，五次降准3.5个百分点。目前中国6家大型商业银行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮政储蓄银行）实际执行存准率为12%和13%，中小型商业银行为10%、11%和11.5%，县域农村金融机构为7%和8%，政策性银行为7.5%，财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司为6%。全部金融机构加权平均存款准备金率约为11%。
在3月10日北京梅地亚中心举行的记者会上，中国央行行长易纲说，目前中国的存款准备金率水平“实际上跟发达国家的总的准备金率差不多，而且这个比率要远低于日本的比率”。
目前中国的银行清算用的超额准备金率只有1%左右。因此，当前商业银行的总的存款准备金率也就是12%左右。易纲强调，发展中国家一定的法定存款准备金率是合适的，通过下调准备金率在中国目前情况下还有一定空间，但比起前几年小多了。
官媒《证券日报》3月11日评论文章称，“现在商业银行的存准率实际水平已经清楚，但实体经济对于资金仍是渴求的，在这样的形势下，降准仍是货币政策工具箱中的必备工具。那么，降准空间从哪里来呢？只有靠挤了。”
中国央行最新公布的2月份金融数据让分析师们大跌眼镜，社会融资，信贷等几项关键数据一改一月份的井喷状态，严重不符合预期。分析人士指，市场担心的是M0（流通中的现金）这个数据，2月份M0余额7.95万亿元,同比下降2.4%。当月净回笼现金接近8000亿。这引发了市场的担心：人们手中的现金，过年期间没花掉，过完年又都存回到了银行，意味着百姓在最重要的节日里的消费意愿下降。
官媒《中国证券报》发文认为，4月份是传统税收大月、6月份则存在半年末监管考核这一因素，流动性的压力都要相对大一些。据Wind数据，今年二季度共有11,855亿元MLF到期，到期对冲任务较重，尤其是在1月份降准释放的流动性逐渐被MLF到期、央行逆回购到期等吸收后，客观上也需要央行适时开展流动性投放。总之，二季度部分时点流动性波动压力相对较大，而鉴于央行保持流动性合理充裕的取向明确，可能会成为央行开展降准、MLF操作等的重要窗口期。
国君固收最新研报称，进一步降低实际利率水平，降准是必要非充分条件。如果3月经济指标仍较弱，而美联储未加息，那么最快4月可能降息。
降准的概念和造成的影响
降准的学名为“降低银行存款准备金率”，假设商业银行吸收了100亿存款，但是为了应对平时的支付和防止挤兑风险，会被中国央行截流10%作为“存款准备金”，银行只允许释放最多90亿的贷款资金。这个10%就被称为“存款准备金率”，根据通行的《巴塞尔协定》规定，一般都在10%左右。
降准释放出来的流动性会被用于购买商品原材料和支付工资等。在一定时间内，这些商品和服务供应是不变的。降准突然多出的钱去追逐一定的商品，自然会造成普遍涨价，也就是俗称的通货膨胀。
此时若百姓手里有一笔存款暂时用不上的话，这笔钱实质上就缩水了，百姓也会开动脑筋寻求避险和保值增值的渠道，可是放眼中国内地市场，无论是古董还是股票，古钱币还是比特币，风险都较高。很多人过去近二十年的经验表明，还是房地产最保险。所以这些多出来的资金很大一部分都进入了房地产，造成房价的涨幅比一碗面的涨幅还高一些。
另外需要特别说明的是，若中国央行提高准备金的话，造成市场上“钱荒”，房地产开发商需要资金无处可寻，就只能去民间许以高额利息获得建设资金，这必然也是抬高了一个楼盘的财务成本的。所以在同样的拿地+同样的开发建设标准情况下，当遇到提高准备金时，一个楼盘的成本会更贵，所以售价也会更贵，即房价也会涨。
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