在港在港内房股1月17日一小时下跌近90%（网络图片）
【看中国2019年1月19日讯】在没有“跌停”机制的港股，股价一日狂泄几十个点并不罕见，但佳源国际、阳光100两家内房股在1月17日午后双双大跳水，让业界一片哗然。
回看两只股票的走势，均自午后13:00时出现小幅波动，其中佳源国际在14:00时开始大幅下行，15:00时后即跌落谷底，最大振幅达91.54%，最低报1.40港元。阳光100则在接近15:00时开始大跌，并在半小时左右达到当日最低位，跌幅接近80%，最低报0.75港元，达历史最低。
在收盘之前，两只股票均获得小幅回升。
截至1月17日收盘，佳源国际收报2.52港元，相较1月16日收盘价13港元，跌幅80.62%，市值蒸发逾260亿港元。相比佳源国际的“闪崩”，阳光100也并未好上太多，收盘股价显示为1.31港元，跌幅64.59%，市值蒸发逾60亿港元。
事实上，当天股价出现异动的并不止佳源国际和阳光100，嘉年华国际董事长景百孚持有的仁天科技控股也同样大泄73.33%，收盘价仅0.016港元。
有分析指出，当天的地产股重挫还引发了细价股洗仓，其中跌幅超过50%的就有弘达金融控股，跌幅68.24%，收报0.027港元；安领国际跌幅51.41%，收报0.69港元。
对于佳源国际与阳光100的午后股价变动，资本市场还将其调侃为“跳水比赛”，并分别被封为跳水冠军、亚军。
“吃瓜群众”围观之余，也有不少金融人士在找寻原因，收盘前就有观点认为，佳源国际的崩盘与其近日披露的销售业绩有关，过于夸张的增幅让外界质疑其中真实性。再稍作思量就会发现，即使销售业绩引人疑窦，但事情已过去数日，对于瞬息万变的资本市场而言不是新闻，为何此时才引爆股价跳水？
两只股份都是午后突然崩盘，有没有可能是被投资者做空？查看交易记录，佳源国际1月17日估空数量约313.20万股，所涉金额约2515万元，相对于当天11.04亿元的成交金额，估空占比仅2.28%。阳光100当日的估空量更低，仅1万股，估空占比0.01%。
紧接着，另一种看来更具说服力的观点就指出，内房股和细价股大跌主要是美元债违约导致。收盘后仅20分钟，有媒体援引香港资本市场知名人士、协纵策略管理集团联合创始人黄立冲先生的分析指出，佳源国际暴跌或因总值3.55亿美元的优先票据到期，出现债务违约。该票据于2017年11月发行，年期364天，票息8.125厘。
黄立冲甚至强调，今年是地产开发商的爆雷年。
另有分析也指出，此次“史诗崩盘”的原因之一，是房企长期没有贷款可拿，转而大举发美元债的问题。
但若从阳光100出发，并未发现有2019年1月到期的美元债，美元债违约一说有失偏颇。
另一个角度或许可以解读为，资本市场对于中小房企今年美元债违约的担忧，是地产公司集体破产的前兆？
此前有统计显示，2017年，中资美元债陡增至2379亿美元，2018年美元债发行规模有所下降，约1856亿美元。截至2018年底，中资美元债的市场存量总规模达约7726亿美元，其中房地产行业约为515亿美元。
据称，由于2017年为中资美元债的暴涨，于2019年到期美元债约在1000亿美元以上。此外，境内债在未来三年也是偿债高峰期。
(编者注：另据日本大和资本(Daiwa Capital Markets)高级经济师赖志文(Kevin Lai)估计，中国整体外债高达约三万亿至三万五千亿美元，远远超过市场的一般估算及中国外汇管理局公布的一万九千亿美元，其中大部分将在2019年和2020年到期。）
从以上数据看来，美元债引发股崩似乎是成立的，但有时候剧情的反转总是来得很快。
收市约两小时后，观点地产新媒体收到佳源国际方面发来的声明：“中国发展成熟的大型住宅及商业综合体开发商——佳源国际控股有限公司指出，有关集团分别于2018年1月19日及4月26日发行，共值3.5亿美元票息8.125厘的优先票据，集团确认已偿还全数款项。”
该集团还强调，目前财务状况健康，业务运作正常，管理层对公司未来发展充满信心。截至2018年12月31日止12个月，集团合同销售金额约人民币201.8亿元，同比增长94.6%。
阳光100方面也给出回应称，公司运营业务一切正常，今天是整个板块都在跳水，公司正在进一步了解情况且正在处理。
面对声明的发布，业内人士立刻给出了新一轮的解读——
“这一轮熊市，普通股基本都跌了一半，佳源国际的暴跌实属正常。”
“佳源国际只是个别案例，市场肯定很快买入，获利回吐则是人之常情。”
“内房周四的走弱肯定是受到佳源国际的影响，另一方面则叠加了最近跑赢大市后的获利回吐压力。”
至此，下午的风起云涌、激荡人心、怅惘两顾等等似乎都已经无影无踪，甚至有散户在惋惜今天未能买入佳源国际和阳光100，以一搏短期反弹红利。
有理智的分析指出，佳源国际三年前上市价为2.48港元，三年内即涨了5倍多，此次回跌也属合理。
还有人士提醒，对于非正常下跌的股票，博短期反弹风险较大，抄底要谨慎。
对规模盲目追求、业绩增量不增利、融资与现金流压力、市盈率过高……无论佳源国际、阳光100此次股价大跌的真正原因是什么，这一下午市场上各方的解读，或许正反映出了目前房地产行业所面临的诸多问题与担忧。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
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