2019年 唯一的经济“号外”！(图)

【看中国2019年1月17日讯】2019年，最大的主题是什么？是避险！

这个避险从何而来？毫无疑问，来自于“号外”事件，那这个号外的事件会是什么？

2018年11月14日，德国联邦统计局公布的最新数据显示，欧洲经济的火车头——德国在第三季度出现了五年半以来的最差经济表现，当季德国国内生产总值（GDP）环比下降0.2%，折合成年率为下降0.8%。主要原因是出口环比减少，家庭消费支出在减少（这反应的是世界和德国内部的需求状况）。

工业产出是德国经济的标杆数据。2018年9月的数据显示，经价格、季节和工作日调整后，德国9月份工业产出环比下降1.6％。

四季度，德国的工业产出继续恶化。根据德国联邦统计局最新公布的数据显示，11月该国工业产出环比大幅下降1.9%。修正后的前值（10月）是-0.8%。这说明工业产出在9月已经萎缩的基础上，10、11两个月在加速恶化。11月德国工业产出同比更是下降4.7%，远不及前值1.6%。其中，能源产量环比下降3.1%，建筑产品下降1.7%，资本货物的产量下降1.8%，中间产品的产量下降1％，消费品下跌4.1％，所有项目几乎全部沦陷。12月的数据还在继续恶化中，2018年12月18日，德国智库IFO公布数据显示，德国12月IFO商业景气指数录得101，创下两年多来最低，不及前值（11月的）102。

这意味着德国在2018年四季度将再次出现经济萎缩，而连续两个季度出现经济萎缩，就意味着陷入了经济衰退。

德国问题的罪魁祸首是全球和本国的需求出了问题，

通过德国就可看到世界的问题所在，因为德国经济主要依靠工业品出口拉动。

德国经济，可能就是世界的黑天鹅。图为德国法兰克福证券交易所的DAX指数走势图。
（图片来源：Thomas Lohnes/Getty Images）

德国可说是世界上进行工业活动最强势的经济体，德国所出现的现象，必然陆续在其它国家反应出来。日本是另外一个工业活动很强势的经济体，其经济活动出现放缓的信号更早。2018一季度，GDP环比萎缩0.2%，结束了连续八个季度正增长的扩张期。二季度，日本经济两次速报值环比增长0.7%。到三季度，GDP环比再次下挫0.3%，环比折年率下挫1.2%。日本共同社指出，内需减少是三季度GDP环比下降的最大原因（又是需求）。中国2018年12月制造业PMI为49.4%，环比回落0.6个百分点，景气度有所减弱，也已经位于荣枯线下方，需求问题不言自明。只有美国的数据稍好，但似乎也处于扩张期的尾声，美国供应管理协会(ISM)12月1日公布的数据显示，11月ISM制造业指数为58.2，前值为58.7，创7月以来新低，到12月，ISM制造业指数59.7，高于前值58.2，有所反弹。但美国12月的ISM非制造业指数为57.6，低于前值60.7，大幅放缓。

近日，吉利汽车公告，2018年全年总销量1500383台，较去年同期增长约20%。完成2018年158万辆全年销量目标的95%。但12月份，吉利汽车中国市场总销量为86298台，同比大跌44%。这直接导致股价大跌，吉利所遭遇到的困难就是整个世界的缩影，需求在萎缩！

汽车、电子等的实体需求萎缩已经是桌面上的问题，几乎体现在大多数主要的经济体（美国或许相对稍好一些），甚至有些国家连香烟这样的成瘾性商品的销售都在放缓，需要“去库存”。对以房屋为主的资产需求更不乐观，美国、中国、澳洲、加拿大、英国、日本的房地产销量都在下滑，需求的萎缩更是显而易见的，与实体需求下滑想吻合。

这是需求全面萎缩的特殊时代。

这都是次贷危机之后各国央行大印钞、造成国家和家庭债务高涨之后所带来的必然后果。当债务压顶之后，国家与家庭都面临破产的威胁，实体与资产的需求就会不断的萎缩。

现在已经萎缩到了什么阶段？这是我们十分关心的问题，因为这决定了未来资本市场的走势！

还处于前期。

任何一个市场的演变，都是量变到质变的过程，量在先而价在后，何况这种全球需求萎缩的大趋势所决定的市场。汽车、电子、房地产等出现全面的价格战之后，才是局势发展到了后期。

未来，有一个信号的出现将意味着质变的关口（也就是价格战）即将到来，那就是央行开始集体反向宽松货币。央行开启反向宽松货币，意味着央行认为“危机”出现了，这种危机最主要的是需求萎缩威胁到了各国的财政体系。

川普(特朗普)为什么对鲍威尔咆哮不休？说明白点就是联邦政府的债务问题；日本央行已经声明还会继续维持宽松，一旦收缩，以日本政府的债务率，安倍晋三预计只能跳海；中国央妈虽然扭扭捏捏，但事实上已经转为宽松，让银行间的资金充斥，现在市场开始议论央妈何时降息；欧洲央行结束了QE,但看看德国的经济数据再看看浓烟滚滚中焦头烂额的马克龙，德拉吉敢收缩货币吗？估计想都不敢想；市场还在议论美联储2019年加息一次还是两次，但无论如何在2019年都会结束加息进程，个人预计在2020年上半年之前，美联储很可能降息。

各国央妈面对政府和家庭的债务炸弹，内心都是胆战心惊！当需求萎缩导致工业萎缩之后，税收下降，政府的财政收入就会收缩，在政府高债务面临破产的压力下，央妈只能再次翻脸、重启宽松！这就是2019年的唯一的“号外”。

可货币越宽松，通胀的压力越大，人们的消费能力只能是越低迷，决定了没有需求支撑的股指、楼市在总体上越破败！（火花只在局部）

资金往哪里逃？

避险，将是2019年资本市场唯一的“号外”！也是2019年最热的词汇！在美联储加息周期尚未明确终止的今天，黄金在2018年下半年开始大幅反弹，就是这个逻辑，未来还会不断深入！这实际是黄金价格重估的过程。未来，所有代表信用的商品，其价格都将被重估。

日本和欧洲的利率还在零以下，中国的利率也在历史的低位，美联储即便连续加息之后，利率也处于历史低位，此时再次开启宽松举措，说明信用货币已经进入死局——到了“60岁”以上的暮年！

信用才是人类的唯一依靠，也是经济活动的唯一基石，没有这一基石，现代经济就根本不存在。信用货币步入暮年的过程，就是人类寻找新的依靠的过程。

“避险”的目标指向哪里，哪里就代表未来！

(文章仅代表作者个人立场和观点)