中国证监会设计制度 欲召回海外上市中企(图)
中国证监会副主席阎庆民称，中国存托凭证(CDR)将很快推出。（图片来源：Getty Images）
【看中国2018年3月16日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）3月15日，中国证监会副主席阎庆民称，中国存托凭证(CDR)将很快推出，这有利于已在海外上市、退市企业回A股上市。不过有分析人士认为，A股的根本制度弊病不除，未来难有良性发展。
中国证监会副主席阎庆民15日参加政协会议闭幕会对媒体表示，CDR是解决两地法律、两地监管的有效措施，有利于已在海外上市、退市企业回A股上市。
对于如何筛选企业名单，阎庆民表示，这需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准，涉及工业互联网、人工智能等。
同天，参会的百度公司董事长兼首席执行官李彦宏回答媒体提出的“香港和内地更愿意选择哪个地方上市”问题时表示，百度会考虑优先回中国内地上市。不过对于是否会尝试CDR，李彦宏说：“CDR是证监会说了算，我们说了不算。”
此前有媒体报道，第一批入围CDR名单已出炉，除了包括了百度、阿里巴巴、京东、腾讯这些互联网公司，还有携程、新浪微博、网易以及香港上市的舜宇光学。不过，对于百度是否在第一批CDR名单，李彦宏表示目前还没有收到任何消息。
此前，李彦宏称百度正在与有关部门进行沟通，“其实沟通很长时间了，十几年前就在沟通”。他还表示，是否回归A股“主动权不在我们这儿，这是国家政策的问题”。
网易公司董事局主席兼CEO丁磊回应“网易入围第一批CDR名单”的报道时称，以何种形式回A股听从政策安排。
中国存托凭证（Chinese Depository Receipt，CDR）是指在A股外（包括香港）上市的公司，将部分已发行的股票托管在当地保管银行，由中国内地的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供中国内地投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
CDR设计最早提出于1997年亚洲金融危机之后，当时大量在香港上市的“红筹股”公司有强烈的内地融资需求。但此后多年，关于CDR的问题陷入激烈争论，CDR的推出也便没了下文。
《新华社》日前发文称，这种做法可避免一些法律原则上的不适用情况，从操作成本、时间成本看，企业以CDR方式回归A股更具可操作性。
然而分析人士指出，对整个市场而言，发行CDR可能是一把双刃剑。如果这些公司有再融资需求，股票供应将增加，从而使A股市场的流动性和情绪承压。届时，股价、指数等都会出现大幅波动。
瑞银证券表示，如果四大中国互联网公司（百度、阿里巴巴、京东、腾讯）发行相当于其当前股本5%的CDR，预计A股二级市场将流失3,730亿元(人民币，下同)的流动性。这个数字和2017年1.722万亿元的股权融资总量相比也显得较为可观。同时，境外上市科技股的回归可能在长期提振A股市场总体的风险偏好，但估值过高的创业板股票可能遭到抛售。
经济学界普遍认为，股市作为经济的“晴雨表”对研究一个经济体的发展有重要价值。但是，A股被指是全球资本市场的异类，因为过多的政府行政干预，导致A股不可用普通的投资思维进行研究。中国知名经济学家吴敬琏曾提出股市赌场论，他认为A股不仅很像一个赌场，而且还是一个没有规矩的赌场。
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