中国政府2017年度资产负债表里的净资产为负值，相当于事实上的破产……（图片来源：Pixabay）
【看中国2018年3月3日讯】（接前文）
二、政府篇：大国破产
研究政府的债务极限，是一个很困难的问题。最大的麻烦在于：很难界定中国政府手里可拿来变现还债的资产规模。好在我们已经了解了前面一章的国企债务问题，并且，自从改革开放以来，中国政府走上了市场化之路，运作方式越来越像个公司，稍微能挣点现金流的国有资产，只要有可能，就会被装进各种国企，比如铁路方面，有铁路总公司和各地的铁投集团，供水有自来水公司，公路有各地的交通集团，至于电力系统更是已经完完全全的公司化。大部分的国有资产都被装进了各种国企，然后拿去作了抵押融资的标的物，目前政府手里还剩下的资产屈指可数。认真盘点的话，现在政府手里剩下最大的资产有两块，一块是公立医院和学校，另一块就是保障性住房。当然，在最极端的情况下，政府办公大楼、市政广场和公园也能卖了还债，不过，这已经到了图穷匕见的地步了，本文还不打算进行如此极端的测算。
根据自1978年至2017年的中国统计年鉴数据，中国在教育方面的累计固定资产投入为7.59万亿，在医疗卫生方面的累计固定资产投资投入为4.12万亿，合计11.71万亿（跟大家讲，为了把这两个数据从历年的统计年鉴里翻出来，笔者花了整整五个小时！）。这些固定资产当然需要折旧，但是资产本身也会升值，就当折旧率与升值幅度一致吧，两相抵消。此外，教育用地和医疗用地都是免费划拨的，划拨用地虽然在法律上不能直接拿来交易，但事实上也有其市场价值在，改变土地性质也就是各级政府的国土和规划部门一句话的事，不需要政府支付经济成本。所以，笔者在这里将学校医院的市场价值再翻一倍：11.71万亿×2=23.42万亿。这大概就是政府手里最大的一块资产价值。
保障性住房的市场价值测算问题要稍微麻烦一点。中国从2011-2015年开始的“十二五规划”中明确提出了保障性住房建设的要求，计划是到2015年底，保障房的覆盖面超过城市人口的20%。当然这个雄心勃勃的计划绝无完成的可能性。保障性住房含公共租赁住房、经济适用住房、限价商品住房这三类。注意，这里的限价商品房与目前房地产市场调控政策中的限价限售不一样，它指的是显著低于市场价并只能销售给特定贫困人群的商品房。限价商品房在实践中稍微尝试了一下，由于缺乏可执行性，很快就停止了，实践中建成的绝大部分都是公租房，以及很少量的经济适用房。到今时今日，在趋势上各地政府已经越来越倾向于向贫困人口发放货币补贴，而不愿意再兴建实屋。
然而，保障性住房的真实建成面积规模就是一笔糊涂账。“十二五规划”总共要建成3600万套，在2016年3月的全国人大会议就“十二五规划”进行总结时，中国“庄严宣布”，截至2015年底全国已建成的保障性住房总套数达到了4013万套，年均建成802万套！如果这个数据是真的，那会是一个非常非常可怕的数据。保障性住房的规划套均面积为50-60平米，即便以50平米/套计算，4013万套×50平米/套=20.1亿平米。这是什么概念？中国从1998年启动住房商品化改革后，一直到2015年底，18年的商品住宅合计总销售面积，也就是109.3亿平米，看起来，保障性住房覆盖面达到20%的战略目标真的实现了似的。
我们都知道，如果保障性住房真有如此庞大的供应规模，那么城镇居民根本就没有住房紧张这一说，房价泡沫根本就不可能存在！好在审计署从2012年开始，每年都会针对保障性住房建设进行专项审计。这份报告就显出了端倪。比如，审计署2016年年中发布的《2015年保障性安居工程跟踪审计结果》中明确说明，2015年中国新开工建设的保障性住房套数仅185万套，而用于棚户区改造的拆迁安置用房高达612万套，棚户区拆迁安置用房明显占了大头。然而，拆迁安置用房本质上并不是保障性住房，它是一种补偿手段，是用于置换旧城区居民的老旧住房的。很明显，我们必须在数据中扣除掉拆迁安置用房。以这样的原则，对历年的审计结果进行扣减，十二五期间，中国历年新开工或建成的保障性住房真实套数（为方便起见，后面笔者将新开工套数一律视为已建成）为：2011年与2012年合计454万套，2013年268万套，2014年171万套，2015年185万套，2016年132万套。在数据上呈现清晰的逐年递减趋势，与现实中各地政府越来越倾向于货币补贴的执行趋势一致。2017年的数据尚未出台，但根据此前各年的数据推测，设为150万套，应该只会高估，绝不会低估。由此合计，即便将新开工套数全部视为建成，并且这种计算也一定有大量的重复计算，会造成极大的高估，不过不管了，就这么机械的对历年数据进行汇总，一共是1360万套。以套均60平米的最高值计，则目前政府手上持有的保障性住房总面积规模为：1360万套×60平米/套=8.16亿平米。
要评估这8.16亿平米的保障性住房的市场价值不容易，因为低收入群体缴纳的房租很低，如果根据房租反算其市场价的话，恨不得会低于其建筑成本。这里就直接按2017年的商品住宅均价算好了。当然，这么计算的假定条件是政府还不起债的时候，会将保障性住房里的低收入租客全部赶走，让他们去睡天桥底和马路牙子，这就可以将保障性住房卖出商品房的价钱了。2017年全国商品住宅均价7614元/平米（略低于当年度商品房均价），8.16亿平米×7614元/平米=6.21万亿。这就是政府手里理论上的第二块大资产。
合计一下，政府手里的第一块资产，公立学校和医院的价值23.42万亿，第二块资产，保障性住房的价值6.21万亿，两者合计29.63万亿，这就是中国政府现在手里的家底。如果政府债务炸弹爆发，必须变卖资产还债的话，这不到30万亿的资产，就是理论上能卖出的最高价钱。
了解了政府手里的总资产规模，并且各位通过阅读本文，都已经知道，中国政府的运作越来越像个公司。所以，我们可以参照第一篇的内容，来计算一下中国公司的资产负债情况以及收益情况（下表）。
2017年中国政府的国家资产负债表（作者制表）
如上表所示，中国截至2017年底最乐观的总资产预计，也就是29.63万亿，但是总负债达到了42.07万亿，由此可以计算出中国的净资产为负值：-12.44万亿。对于负债的各分项数据这里必须做一个详细的说明。这里的国债、地方债和政策性金融债余额数据于均来源中证登和中债登。国债数据算是相对准确的，因为每一笔国债都有严格的发行机制和登记管理机制。地方债数据，目前的这14.99万亿的余额，只能说是地方债里资金来源和用途都清晰明确的那一小部分，所以债券化了。至于在表外运作的那一大部分地方债，各种云山雾罩的没人能说得清楚，也没人敢去深究，规模到底有多大，根本就无从知道。这里也当这部分隐藏着的地方债务不存在就是了。政策性金融债，指的是国开行、农业发展银行和中国进出口银行发行的特定用途的债券，其用途也是用于各种国计民生领域，比如农田水利，比如棚户区改造。这部分债务，事实上最终也应该是由政府来背的。
好吧，就算以这种对政府资产能多算就多算，对债务能少算就少算的宽容心态来看，中国的资产负债情况也不好看，超过12万亿的负资产，如果政府真是公司的话，早就破产了。收支方面的数据同样难看得要命，预算内的收支当然是不平衡的，2017年预算内收入17.26万亿，支出20.33万亿，净亏了3万亿。指望政府卖地挣钱还债，同样也不现实。政府性基金收入，其实就是卖地收入，2017年的收入规模6.16万亿，但是政府性基金支出规模同样高达6.07万亿，几乎就没有盈余。这里解释一下，政府性基金支出的用途，也就是卖地收入的用途，主要是城乡社区支出（即基层政权的维持费用和维稳费用）以及各类基础设施建设支出。这笔支出同样是刚性的，是无法节流以填补政府预算内收支的亏空的。
当然了，有些人会说，普天之下莫非王土，中国政府虽然资不抵债，虽然经营亏损，但是中国政府只要愿意，土地矿产山林湖泊，都能拿来卖钱还债。然而，可惜的是，到今时今日，所有可开发的土地矿产山林湖泊，要么就在国企名下，已经被拿去抵押融资了；要么就在集体或者私人名下，想要拿来卖，还得经过征收流程。当然，低价征收高价转卖的生意也不是不能做，血拆这种事，对中国国民也不算陌生。将所有的私人财产，一声令下，全部国有化，也是一个办法。
只不过，中国如果真的走上将私人财产大规模国有化道路的那一天，或许反对得最激烈的，不是农民，也不是底层的小市民，而是真正的权贵阶层，真正有钱有产业有地位的那一批高匪高赵吧。
请期待下一篇：民间负债。（未完待续）
看完这篇文章觉得
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