今年A股被指还要看“国家队”的脸色。（图片来源：Getty Images）
【看中国2017年2月1日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）A股被指是全球资本市场的异类，因为其不可用普通的投资思维来揣度。近日，中国多名经济学家发声解析A股。认为2017年的中国大陆股市或将面对市场化、国际化、规范化、双向交易和退市这五大市场变化，但同样要看“国家队”的脸色，对大局至关重要。
大陆股市五类泡沫将破裂
股市是一个国家经济的晴雨表，和宏观经济的变化高度正相关，从某种程度上说甚至是一个国家前景的先行指数。但是，中国大陆股市经过近二十五年的发展，却被冠以“政策市”、“圈钱市”的头衔，凸显中国经济的晴雨表已失灵，也成为全球资本市场的异类。
中国知名经济学家吴敬琏提出股市赌场论，他认为A股不仅很像一个赌场，而且还是一个没有规矩的赌场——一个有人可以看别人底牌的赌场。
据澎湃新闻1月30日报道，英大证券首席经济学家李大霄认为，2017年的市场或将面对市场化、国际化、规范化、双向交易和退市五大市场变化。
首先是市场化。李大霄认为，从市场化的角度来看，2017年的发行速度，可能仍将沿着2016年发行速度增加的情况下继续加大发行。而2017年发行速度的加快，可以使次新股高估的泡沫继续爆破。
第二是国际化。李大霄表示，包括沪伦通、沪新通等的研究也有可能会进行。
第三是规范化。李大霄认为，2017年监管或将继续加强。“2017年可能开始抓大鳄，对市场影响比较大的情况都有可能在2017年得到监管。”
第四是双向交易。李大霄分析称，2017年监管或将对股指期货交易的限制进行放宽，而这种双向交易的放宽或将使市场的估值从一个不合理的情况回归理性。
第五是退市。李大霄预计，继2016年有股票退市后，2017年或有多个股票退市。
李大霄认为，2017年小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股这五类股票的泡沫将有可能爆破。
中国需要什么样的股市？“国家队”的脸色很重要
2016年中国的资本市场整年是跌宕起伏的走势，经过2015年股灾之后，A股在自我修复中经历了不平静的一年。去年年初的熔断机制出台，让投资者恐慌及担心，使股市指数持续大幅下跌。
A股对中共政府而言，最早的重要定位是为国企解困，后来随着股市在国民经济中的重要性提升，这个提法逐渐淡化。近几年国企改革不断遇阻，股市的角色重新吃重，加上2015年股灾第一次出现真正意义上的“国家队”救市，连同社保和将入市的养老金一起，股市的表现与全民利益更紧密连接。
中国经济学家易宪容撰文认为，中国股市仍然要看“国家队”的脸色。如果“国家队”不退出，沪指徘徊在3000点以上同样不是什么问题。从目前政府对股市的意图来看，政府还是希望通过更多的股市融资功能，来化解当前中国企业融资难融资贵的问题。而要做这点，不仅要让中国股市在鸡年能够保持稳定，而且还得保持股市指数些许的上升。
挤泡沫稳汇率股市应显出根本作用
统计数据显示，A股流通市值从2015年末的41.79万亿元人民币降至2016年底的39万亿元左右，流通市值减少超过2万亿元。另外，2016年A股市场新增新股市值4686亿元，解禁市值2.24万亿元。若按此来计算，2016年A股的流通市值减少超过了5万亿元。最直观的可以看到，绝大部分股民是亏损的。
从目前来看，中国央行释放出来的流动性几乎都被房地产市场吸纳。中国的M2（广义货币）从2000年的13万亿元到2016年的150万亿元，16年的时间M2总量翻了10倍，中国众多城市的房价在这16年间普遍出现了超过10倍的涨幅，尤其一线城市涨幅更加惊人，中国的房地产变成了货币“蓄水池”，严重扭曲了产业结构和错误引导了资产价格，目前中国房地产泡沫异常严重。
外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员苏培科撰文认为，要挤出当前金融市场泡沫及房地产泡沫，要保持人民币汇率的稳定，首先要稳定资产价格，必须要让资金有投资出路，目前中国房地产市场显然不适合再继续推高，只有股票市场和股权市场具备容纳大量流动性。由此来看，2017年中国资本市场的兴衰已经不是单一股市行情起落这么简单，而对大局至关重要。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
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