【宏观】近期的美元为何跌跌不休？

【看中国2016年08月11日讯】8月9日，欧市盘中，美元指数全线承压，持续下跌，日内最低触及95.45，已经抹去上周五录得的涨幅。

随着美元的全线走低，欧元、日元、英镑等非美货币“趁机上位”！欧元/美元最高升至一周高位1.1190；美元/日元则最低触及100.95的逾三周以来的低位。大宗商品方面：现货黄金持续攀升，日内最高触及三个交易日以来的高位1357.17美元/盎司；现货白银则最高触及四个交易日以来的高位20.49美元/盎司。

从基本面来看，自从上周五意外强劲的非农数据出炉之后，周一的就业市场状况指数（LMCI）无疑会进一步提振美元走势，但是并没有。因此利空美元则可能是8月8日的一份经济报告。美国劳工部称，美国第二季非农生产力环比年率意外下跌，显示经济增长可能没有预期的那样快，促使投资者下调长期通胀预估。

“美国第二季生产力连续第三个季度下滑，这至少为1980年以来最差表现，这对于美元前景而言并非吉兆，”摩根士丹利汇市策略主管Hans Redeker表示。

值得注意的是，自从上周五非农数据以来，市场对于美联储升息的预期有所下滑。根据CME的Fedwatch，投资者对美联储2016年12月升息的预期降温。法国巴黎银行外汇策略主管Steven Saywell向彭博表示：“市场正在降低对美联储加息的预期。上周五美国非农数据公布后，市场大幅度上调美联储加息的预期，但随后这一概率稳定下降。”

因此，美联储升息预期的降温被市场普遍认为是美元下跌的原因。不过三菱日联（Mitsubishi UFJ）银行却在近日报告中有不同的观点！

三菱东京日联银行欧洲区总监Derek Halpenny在报告中指出，目前市场似乎并没有一条清晰的主线驱动外汇市场，但美元持续承压，其背后有许多原因：

1）最普遍的解释是市场对美联储的加息预期降温！美国短期利率在上周末回撤，但波动很小，看来并没有和美元的下跌完全配合。

2）货币政策预期以及短期利差！如澳元/美元、纽元/美元和美元/加元，这些商品货币均远强于美元，因市场关注货币政策预期的变化以及短期利差。

3）头寸调整！美元下跌的幅度可能仅反映了美元多头在相对清淡的市况中的结利，投机市场仍做多美元，美国总统大选可能受到瞩目，而9月份市场将回归正常的交易。市场参与者目前持有较轻的仓位。

其最后总结道，显然，没有一个单一的清晰的主线来解释美元下跌的程度，令人怀疑这仅是因为夏季清淡行情所致。目前，有许多交易员和投资者还在休暑假，交投将相当平淡。

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