【宏觀】近期的美元為何跌跌不休？

【看中國2016年08月11日訊】8月9日，歐市盤中，美元指數全線承壓，持續下跌，日內最低觸及95.45，已經抹去上週五錄得的漲幅。

隨著美元的全線走低，歐元、日元、英鎊等非美貨幣「趁機上位」！歐元/美元最高升至一週高位1.1190；美元/日元則最低觸及100.95的逾三週以來的低位。大宗商品方面：現貨黃金持續攀升，日內最高觸及三個交易日以來的高位1357.17美元/盎司；現貨白銀則最高觸及四個交易日以來的高位20.49美元/盎司。

從基本面來看，自從上週五意外強勁的非農數據出爐之後，週一的就業市場狀況指數（LMCI）無疑會進一步提振美元走勢，但是並沒有。因此利空美元則可能是8月8日的一份經濟報告。美國勞工部稱，美國第二季非農生產力環比年率意外下跌，顯示經濟增長可能沒有預期的那樣快，促使投資者下調長期通脹預估。

「美國第二季生產力連續第三個季度下滑，這至少為1980年以來最差表現，這對於美元前景而言並非吉兆，」摩根士丹利匯市策略主管Hans Redeker表示。

值得注意的是，自從上週五非農數據以來，市場對於美聯儲升息的預期有所下滑。根據CME的Fedwatch，投資者對美聯儲2016年12月升息的預期降溫。法國巴黎銀行外匯策略主管Steven Saywell向彭博表示：「市場正在降低對美聯儲加息的預期。上週五美國非農數據公布後，市場大幅度上調美聯儲加息的預期，但隨後這一概率穩定下降。」

因此，美聯儲升息預期的降溫被市場普遍認為是美元下跌的原因。不過三菱日聯（Mitsubishi UFJ）銀行卻在近日報告中有不同的觀點！

三菱東京日聯銀行歐洲區總監Derek Halpenny在報告中指出，目前市場似乎並沒有一條清晰的主線驅動外匯市場，但美元持續承壓，其背後有許多原因：

1）最普遍的解釋是市場對美聯儲的加息預期降溫！美國短期利率在上週末回撤，但波動很小，看來並沒有和美元的下跌完全配合。

2）貨幣政策預期以及短期利差！如澳元/美元、紐元/美元和美元/加元，這些商品貨幣均遠強於美元，因市場關注貨幣政策預期的變化以及短期利差。

3）頭寸調整！美元下跌的幅度可能僅反映了美元多頭在相對清淡的市況中的結利，投機市場仍做多美元，美國總統大選可能受到矚目，而9月份市場將回歸正常的交易。市場參與者目前持有較輕的倉位。

其最後總結道，顯然，沒有一個單一的清晰的主線來解釋美元下跌的程度，令人懷疑這僅是因為夏季清淡行情所致。目前，有許多交易員和投資者還在休暑假，交投將相當平淡。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)