民间投资增速下滑是中国经济的真正警号
【看中国2016年05月08日讯】据国内媒体报道，日前召开的国务院常务会议罕见地提及，要对促进民间投资政策落实情况开展专项督查，着力扩大民间投资。会议指出，“当前民间投资增速有所回落，必须采取有力措施，推动相关政策落地，进一步放宽准入，打造公平营商环境，促进民间投资回稳向好。”
由于民间投资不同于政府投资和国有企业投资，指令性的行政政策对社会资本和民营企业效率并不明显，选择派专项督查组从地方对投融资体制改革落实情况进行督查，是政府为数不多的方法之一。在国内媒体分析，这一举动意味着，当前中国民间投资低迷、活力不够的形势已经相当严峻。统计数据显示了这种严峻的局面。
2016年一季度，全国固定资产投资同比名义增长10.7%，增速比1-2月份加快0.5个百分点。但民间固定资产投资仅增长5.7%，比去年同期降低3个百分点，呈持续下滑状态。民间投资占全国固定资产投资比重为62.0%，比2015年同期降低3.0个百分点，比2015年全年降低2.2个百分点。民间投资增速大幅落后于整体投资增速，这是近几年从未出现过的现象。2013年的民间投资增速普遍在20%以上，但随后增速不断放缓，今年3月的同比增速还不到5%。
为什么民间投资出现如此剧烈的回落？一种解释是，这显示中国经济2016年一季度超预期企稳回升背后的真相：实际扩张的财政政策和相对宽松的货币投放，搭配大规模由国有企业做主导的基建项目，稳住了不断承压的实体经济。比如，自2015年下半年开始发力财政政策，重点集中在大型基建项目，而基建项目由于投资规模大、汇报周期长、投融资体制不健全等原因，历来都不是民间投资参与的重点。中国的基建投资主要还是国企主导。民间投资较为集中制造业领域，面临严峻利润下滑、去产能、去库存的压力，整体属于收缩调整期，再加上不断爆发的债务违约、破产倒闭的案例，导致可供民间资本投资的价值标的不多。
在我们看来，民间投资增速下滑对中国经济发出了真正的警号，如果政府投资和国企主导的后劲不足（这几乎是必然结果），中国经济的后劲就主要看消费的表现了。如果消费不给力，中国宏观经济的回暖也难以维持。