中国式通胀：蔬菜先行猪肉后至？(组图)

2013-10-16 07:05 桌面版 正體打赏 0

【看中国2013年10月16日讯】据华尔街见闻报道;中国9月CPI同比增3.1%，为7个月来最高水平，高于华尔街增2.8%的共识预期。

其中，鲜菜价格同比上涨18.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.55个百分点；肉禽及其制品价格同比上涨6.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.49个百分点（猪肉价格上涨5.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.18个百分点。

野村证券张智威表示：

我们在衡量中国当前经济增长潜能时关注三个信号。第一是劳动市场，尽管中国二季度GDP增速放缓至7.5%(如图)，但劳动市场依然收紧。衡量劳动市场形势的最好指标是需求-供应比例，二季度该数据为1.07，表明每107个空缺职位有100个求职者。尽管经济增速从2010年四季度的9.8%放缓至7.4%，但该比率依然高于1，表明经济增速放缓主要是结构性的，而非周期性。假设其他因素不变，劳动力规模料在2014年进一步下滑，经济增长潜能很可能也出现回落。

第二个迹象是CPI，尽管经济增速放缓，但中国2013年CPI增速依然快于历史平均水平。2013年前8个月的CPI月率平均增速为0.2%，而2001年以来的同期水平为0.1%(见下图）。尽管PPI增速持续下滑，但CPI依然处于高位，因其受服务业供需的影响更大，而服务业恰是劳动力密集型产业，因此对劳动市场形势收紧颇为敏感。

第三个迹象是上升的财政赤字。IMF报告显示，2012年中国政府赤字占GDP比例为7.4%。如果剔除土地收益，2012年政府赤字占GDP比率高达9.7%，比背负巨大财政压力的印度还要高，同样高于其他金砖国。

鉴于玉米价格/猪肉价格在今年上半年大部分时间都低于关键的6%下方，因猪肉价格进入周期的上升阶段，我们看到2014年CPI升至3.5%上方的风险上升。对通胀的担忧不太可能令中国央行在2014年实施宽松货币政策，因中国当前基准存款率仅为3%，几乎没有降息空间。

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