2000年以来，黄金市场经历了十多年的牛市，从1997年7月252多美元一盎司的低位，最高上涨至2011年9月1922.6美元的历史高位，在13年间累积了665%的升幅。不过，最近几个月来市场风云突变，金价跌跌不休，一度跌破1400美元，可能跌破1000美元的悲观论调也甚嚣尘上。有喜感的是，中国人显示了对黄金的惊人购买力，甚至传出“中国大妈花1000亿扫300吨黄金”，中国大妈对趋势的判断比华尔街精英还牛？
▶正方：这段时间金价下跌，不独中国大妈，印度大妈也疯狂购进黄金。中国和印度是全球黄金消费两个最大的国家，这固然和传统习惯有关，也与黄金本身的属性有关。黄金有做货币的悠久历史，因为黄金密度高，易分割，易储藏和携带，不会生锈和腐烂，最重要的是储量和开采量有限，政府不能凭空增加黄金的产量以制造通胀、掠夺民间财富。
◁反方：别做梦了，醒醒！现在是信用货币的时代。都是中央银行根据经济需要发行货币，这是因为黄金的开采量永远赶不上经济发展的需要，黄金产量增加一点，商品服务增加许多，就会引起物价下跌，就是通缩，这是对经济发展非常有害的，这是凯恩斯主义与货币主义的共识。既然被剥夺了货币的功能，黄金除了少量工业用途之外，能当饭吃吗？
▶正方：明明布雷顿森林体系解体才40年的事情，很久吗？中国从宋代就使用交子，世界最早；元代也使用纸币，可南宋和蒙元都亡于恶性通胀。中国在用了一段时间信用货币后，又回归到金银本位，难道是偶然的吗？信用货币的信用记录有点差吧？现在各国都搞货币超发。难道“通缩”比通胀还可怕？购买力强是坏事？电子产品价格年年降，害处好大哦。
◁反方：从历史上看，黄金的保值属性也是经不起推敲的，差不多从1980年代到2000年，足足有20年的时间，黄金都没有涨过。如果考虑通胀，在这段时间，黄金其实是在贬值。只不过是2000年后黄金才维持了强势，给了人们一个黄金保值的印象。只不过，黄金具备一定的避险功能，那是为了躲避恶性通胀。看市场趋势，别以为中国大妈真比华尔街精英牛。
▶正方：看历史，看趋势，不要看几十年的，要看几百年上千年的。金本位的历史长过中央银行，以后的趋势谁敢妄言？黄金五成消费，一成工业用途，四成投资，除投资之外的真实需求占了六成可以了。比特币是由特定算法产生的，有任何用途吗？但它不能凭空产生，总数量有上限，现在大受追捧。货币的本质是信用，凭空产生的信用是虚假的信用。
◁反方：反正，从经验上看，黄金与美元是负相关的，只要美国经济好转，美元就会走强，然后黄金的牛市就会结束，以黄金为保值升值的投资理念就会在现实面前摔得粉碎，叫声中国大妈小心小心。至于哪种货币更好，奥地利学派偏爱黄金，主流经济学派偏好法定货币，都有各自的道理。但只有后一种得到了各国中央银行的信从，在目前是唯一现实的。
【点评者说】 说中国大妈大量扫金，能扭转黄金市场的趋势，那当然是扯得没边了。市场趋势是无数交易者根据自己掌握的分散信息在不断交易中形成的，没有谁有决定趋势的力量。不过从这也能看出，尽管黄金已不是货币，但在民众心目中仍有不可替代的信用价值。
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