2012年中国经济五大看点

中国进入了固本调适期，2012年的中国经济有五大看点

一、增长风险。中国经济增长从2011年第三季的9.5%，在2012年降至7~7.5%的可能性不小。从制造业采购经理指数来看，制造业可能已进入衰退。

二、房市出路。目前看来，政府实施房市调控的决心不动摇，那么相当一部分开发商的资金链便有断裂的危险，以一手盘减价带动的房市调整也将蔓延、深化。

三、财政改制。财政改制多年来只闻楼梯声，不见人下来。税制改革牵涉面太广，触及的利益太多。此次全国经济工作会议，将财政改制提到一个很高的议事日程上，2012年可能成为财政结构调整的元年。

四、货币政策调整。CPI回落到5%以下，激起市场对政策松绑的期望。存款准备金率确有下调的必要，银行体系内银根偏紧。可是如果利率不上调，银行的储蓄搬家只会愈演愈烈。如果资本的价格讯号不正常化，恐怕没有人属意从事实业投资。不过利率上升，势必增加地方债务负担。利率是升是降，的确值得关注。

五、金融乱象。从高利贷到地方融资平台，从发展商资金链到大型国企经营影子银行，目前中国经济所出现的金融乱象，颇为罕见。

房地产乃危机之母。非正规金融中相当一部分资金最终流入房市。地方融资平台又进入还债高峰期，它们的现金流十分短缺而贷款抵押多与土地价值挂钩。如何在平抑房价的同时，保持金融稳定与安全，考验决策者的智慧。

种种迹象显示，近来银行贷款有放松的迹象，不过经济下滑尚未止步。2012年对于中国经济，是充满挑战的一年。

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