“土地财政”走到尽头

不久前，去了中国西北的一些县级城镇，古城不见踪影，都是毫无差别，近年建成的所谓新型、但是丑陋的城市。

一座座在建的商品楼矗立在公路边，铁道旁。很多地方，整个城市道路全部挖开掀翻，没有一条好路，车开过去，剧烈颠簸，尘土飞扬。而到了夜晚，那些卖不出去、无人居住的建筑物就成了一座座黑洞洞的、地域般的死城。真是触目惊心！

面对如此巨大的闲置空房，不禁问当地朋友：为什么政府继续支撑房地产业？他们的回答是：第一，这里除了盖房，没有其他经济增长“支点”；第二，只要盖房，当官的才有“政绩”和“利益”。朋友的回答可谓简洁深刻。

当下，中国的“土地财政”已经完成了从东部向西部，从大都市、省会城市向县级城市的蔓延。只是在西部地区，在这些县一级城镇，并不存在发达地区那样足够大的市场和足够强的购买力。尽管如此，房子照旧盖，不管卖得出去还是卖不出去。这是为什么？当然是地方政府追求“土地财政”使然。在“土地财政”的背后，是政府、银行和开发商的“联盟”，三者构成“利益共同体”，只有房子继续盖下去，地方政府、官员、开发商和银行才能各得其所。

据国务院发展研究中心的一份调研报告显示，土地直接税收及城市扩张带来的间接税收占地方预算内收入的40%，而土地出让金净收入占政府预算外收入的60%以上。一些地方政府最核心的做法是土地整理，就是政府运用行政权力把集体所有或其它用途的土地整合后，进行招拍挂，价格就会翻几番。另有一个测算是：2010年土地成交价款3万亿，地方财政收入4万亿。土地成交价款相当于地方财政收入的比例为74%。而这个比例在1989年仅仅是0.24%。

问题是，“土地财政”不可能继续下去了，正在处于“物极必反”的拐点，走向尽头。这是因为持续了二十余年的高速城市化时代、发达地区的房地产业的“黄金”时代，以及大规模的基础设施建设时代正在结束。中国正在进入这样一个阶段：“土地财政”和房地产业高增长交相呼应的时期结束，“土地财政”趋于枯竭和房地产走向停滞的历史新时期。

一旦依靠增量土地创造财政收入，通过卖地的土地出让金来满足财政需求的历史前提急剧消失，“土地财政”衰落，其影响将是深刻和剧烈的，首当其冲的是地方财政。多年来，地方政府依靠出让土地使用权的收入来维持地方财政支出，属于预算外收入，又叫第二财政。没有“土地财政”，地方政府的宽裕日子会捉襟见肘，陷入财政危机。此外，没有“土地财政”，还意味著房地产业的萎缩，势必影响地方的GDP，于是一个财政危机问题就会演变成增长跌落问题，进而演变为就业问题。

尤其需要指出的是，在2008年金融危机之后，中国的地方政府大量举债，原本指望通过“土地财政”还债。没有足够的“土地财政”，地方政府面临的是“债台高筑”。如果广大的地方各级政府出现赤字，加之不断恶化的债务危机，将不仅导致中央财政吃紧，而且会置地方政府的债权人于困境，国有银行坏账急速增长。设想一下，一旦房价、地价跌落，将会有多少地方政府破产？到那时，人民救不了，中央政府的财力也救不了。

“土地财政”曾经“辉煌”，成为地方财政的主要源泉；如今“土地财政”的恶果全面显现，究竟对中国宏观经济有哪些进一步的冲击，还要拭目以待。应了中国的古话：成也萧何，败也萧何。

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