谁导演了中国公司在美造假丑剧?

2011-06-11 13:11 作者:邱林

中国在美国的上市公司过去10年来积累起来的市场信誉，也许在最近3个月内土崩瓦解。这是外国媒体的最新评价。据悉，19家中国在美上市公司在最近三个月被停牌或摘牌，美国资本市场大门似乎正对声誉扫地的中国公司关闭。这看似突然的变化，但一旦追根溯源，其实并不突然。

一直以来，中国部分企业以为美国资本市场的上市门槛不高，因此总想通过到美国上市，能圈到美国人的钱。为了显示自己来自全球经济的火车头，这些涉嫌造假的企业在大洋彼岸常自冠威名——中国高速传媒、中国教育集团、中国绿色农业、中国阀门、中国清洁能源……这些企业因此被称为“中国概念股”。直到今年上半年，投资者追捧中国概念股的热情有增无减。

然而，让中国公司始料不及的是，他们进入美国市场后，才发现自己处于一个多方位聚光灯下，监管严酷，惩罚血腥。除了美国证交会、交易所，还有审计事务所、律师事务所、对冲基金、媒体、个人投资者等埋伏在各个角落，他们之间不一定是盟友，但上市公司稍有不慎，就会迅速出击，联合猎杀。

在中国概念股丑闻中，几乎所有事发企业都被发现其国内工商资料和纳税记录上的利税、资产、收入数据，与它们递交给SEC的财报数据相差十倍、百倍，甚至无限倍——比如在美国名叫中国清洁能源公司的陕西索昂生物公司，当地税务机关后来开具的记录表明，该公司从2008年至2010年的纳税记录为0。

在越来越多中国公司赴美上市的背景下，美方最近开始针对中国公司“借壳上市”采取“严打”之势展开调查，这可能并非什么好兆头。美国国际战略与投资公司就表示，美国证券交易委员会的这一举动对投资人来说是一个强烈的信号，也就是对于类似的中国公司上市今后要采取更为审慎的态度。

分析人士认为，一些企业在美国上市是按照上市的条件“做”出来的文件，为今后的工作带来隐患。例如有的公司销售额只有1亿美元，却做成1.5亿美元，利润只有1000万美元，却做成2000万美元。财务数据上经不起考验，自然频频被查。此外，有的企业过于强调中国概念，却没有过硬的业绩作为支撑，经过上市的最初阶段，风投资金一旦撤出，自然业绩一落千丈。

由于中国企业习惯了在国内上市的操作模式，在美国上市也照本宣科。这样肯定要出问题。国内的股市里官商勾结、内幕交易，那是中国证监会漏洞百出，让一些公司钻了空子。这种环境养出来的企业都是一批没有信用概念的骗子，他们可能不知道美国的法制和游戏规则，就吃了雄心豹子胆闯美国。结果吧，被人打了巴掌。这些企业一经调查属实，后果很严重，会被严重罚款，而且立刻出境。以后想再去美国上市，除非你借壳上市了，而且不能再造假。

那么，谁导演了中国上市公司在美国造假的丑剧呢？从最直接的状况看，造假帐的直接罪魁祸首显然中国各上市公司的CEO。但是，仅CEO一人无法完成这个过程，必须取得相关机构的默许及呼应才能造假，例如：董事会、查帐及顾问公司、投资银行及股市分析师等，也就是说必须集体响应才行。

当然，指责别人毫无意义，关键是自己的腰板要硬。中国在美上市公司频频涉嫌财务造假，首担其责的当然是这些公司的管理层，同时，与国内诚信缺失的大环境、与美国投资者对中国概念股曾经的追捧、与投行律所会计事务所的作为不够甚至推波助澜都有关系。如此看来，以做假来圈美国人的钱并非易事。因为上市公司一有违规动作，就会被美国监管机构盯住，更不用说去圈美国人的钱了。

进一步推断，中国企业显然还没能玩转赴美上市的游戏规则。尽管“财务报表虚假”这类事情在国内股市屡见不鲜，上市公司一般都能应到，且不伤及皮毛。但到了美国情况就不一样了，成为美方重点关注的问题。换句话说，如果中国企业赴美上市想以造假圈钱，那可能就是白日做梦了。

(文章仅代表作者个人立场和观点)