牛刀：一线城市有房白领80%已被ST

一季度的一个数据，印证了去年11月我的判断，一线城市有房白领50%要在未来两年的通货膨胀中破产。这个数据就是，城镇居民可支配平均收入增长7.5%，农民人均可支配收入增长9.2%。也就是说，相比较而言，城市居民总体收入水平是在下降，不仅仅低于GDP增长的4.4%，也低于农民收入增长水平的1.7%，而生活成本正在大幅提高。

当时的依据是，上海、北京两大白领集中的城市10户2009年开始有房贷的家庭，七成家庭月供比例超过家庭收入的五成；生活成本本来只占三成，但由于水电油气全面调价，提高了不少生活成本；所以，每月积蓄不到一成，旅游、购物等消费大为减少。如果生活成本继续提高，很多有房贷的白领家庭将无力偿还月供。

那篇博客当时引起了很大的反响，主要原因就是央行已经向市场注入大量的基础货币，通货膨胀的严重性是人人都知道的，而且已经开始出现，只是还没有演变成恶性通胀，但是，市场对通货膨胀的恐惧心理已经全面爆发，人们开始疯狂的购买不动产和黄金，希望以此来抵御通货膨胀，然而，黄金和房地产的泡沫迅速泛滥，而且泡沫的严重程度已经高于通货膨胀的两倍。

比如，去年货币实际贬值为23.4%，而一线城市房价涨幅大多超过60%，而黄金从920美元上涨到1227美元的高位，上涨幅度也早已超过货币贬值的幅度。市场在以数据拷问人们的恐惧心理，谁能保证收入水平可以增长而生活成本会下降呢？实际上市场恰恰在往相反的方向运行，其严重程度远远甚过我当时的判断。

最近再次拜访和询问这10户家庭，普遍反映生活成本提高了25%以上，包括最近汽油价格的上调，尽管只是影响CPI0.07%，但是影响家庭收入的4%，也就是说这些家庭又有4%不见了。大多数水电燃气三项支出由220多元增加到360多元。而这10户家庭反映今年增加收入的只有两户，按目前的收入增长和生活成本提高的状况来算，80%的家庭已经压缩了消费，实际上已被ST。

现在的问题是，他们很清楚，央行肯定会加息，货币停止贬值，传到资产价格上很快，房价会很快下降；但是传导到商品价格上至少要半年以上，也就是说加息后半年生活成本还处在上升通道，压力非常大。他们的住房名义资产总值增加了不少，实际上与他们的月供水平没有关系，即使房价下降，他们的月供也是这样，更重要的是，加息三次如果幅度超过0.75%，加上增加的利息支出达每月600元以上，这80%的家庭将无法负担。

很多家庭有过想把房子趁高价卖出去，但是很快打消了这些念头，因为卖掉了这套房子，无法预知未来是否还能买到合适的房子，可能将导致家庭不稳。一些卖掉房子回老家的白领，毕竟只是凤毛菱角，就连去二三线城市寻求发展的白领，也是大多没有买房子或没有成家的的白领，生活的前景让人十分忧虑。

现在来看，假如CPI上涨3%，住房贷款月供比例超过50%的家庭，每月就开始发生入不敷出，不仅积蓄没有了，还将开始负债。对他们来讲，要么增加收入，要么降低生活质量，要么继续啃老。但是，在生活成本处于上升通道时，是没有办法降低的。如果银行再加息2%，那么，去年买房的年轻白领，断供将成为常态。这对中国社会来说，是首次发生的经济现象，其后果不亚于美国的次贷危机。

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