次贷利箭 射中股神巴菲特

2008-05-04 14:39 作者:谢瑷竹 股神巴菲特也难逃次贷风暴肆虐。巴菲特任董事长的波克夏公司2日说，受保险费率陡降与衍生性金融商品相关亏损冲击，第一季获利大减64%，为2005年来最差的表现，但波克夏声称投资亏损是会计规范的结果，巴菲特3日更表示信用风暴最糟时期已过。

巴菲特3日在波克夏股东会场外接受彭博电视专访时说："显然华尔街这波危机最糟时期已结束。"他并澄清，波克夏在信评公司穆迪（Moody's）持有近20%的股权，与波克夏的市政债券保险业务并无利益冲突问题，因为波克夏"从未发生"向穆迪施压情事。

波克夏第一季净利9.4亿美元，每股盈余607美元，不如去年同季的26亿美元净利，或1,682美元每股盈余。若不计9.91亿美元的投资亏损，营业利益为每股1,247美元，仍低于分析师预期的1,430美元。

FTN中西证券公司分析师汉米顿说："波克夏在衍生性金融合约的曝险部位颇高，部分合约已侵蚀波克夏获利。"汉米顿给波克夏股"中性"（neutral）的投资评级。

由于市场竞争加剧，保费与毛利率缩水，上季波克夏保险部门承保获利大减七成至1.81亿美元。保险部门约占波克夏一半获利。

宾州Gardner, Russo & Gardner合伙人鲁索说，保险获利下滑并不意外，且"看到衍生性金融商品的亏损时，或许投资人会担心，不过巴菲特已先拿到现金，所以我不担心公司财务平衡。"多数KBW保险指数成分股第一季净利下滑。

波克夏购买保护固定收益投资的衍生性金融商品合约，以及包括标准普尔500指数在内的选择权，导致上季认列17亿美元未实现损失。

波克夏声明中指出，由于衍生性金融商品的会计规范，可能导致波克夏的盈余大幅波动，因此第一季盈余缩水"没有意义"。正在奥马哈参加波克夏股东会的投资人马卡斯说："这些损失尚未实现，你必须信任掌舵的人。"

波克夏A股2日收13.36万美元，下跌300美元，跌幅0.2%。B股下跌12美元，收4,448美元。波克夏A股过去一年涨幅达23%。

波克夏次贷风暴后成立的债保公司波克夏保险公司（Birkshire Hathaway Assurance）第一季营收4亿美元。能源与公用事业的投资净利成长8%至3.16亿美元，制造业与零售业净利成长9%至4.87亿美元。

波克夏正积极拓展消费性事业，2月宣布成为卡夫公司的最大股东，最近则投资65亿美元，与玛氏公司（Mars）联手收购箭牌公司。

波克夏自2006年首次投资美国以外的以色列伊斯卡金属加工公司（Iscar）后，已陆续投资中国、以色列与英国等非美国企业。本月计划展开欧州之旅，透过义大利家族能源企业莎拉斯公司（Saras）创办人的后代莫拉提（Angelo Moratti）的安排，寻觅欧洲的投资机会。

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