华尔街日报：美国春麦价格狂飙 MGE谷物交易所一夕成名

美国明尼阿波利斯谷物交易所 (MGE)原本较少为人 所知，不过近来却突然成为了全球金融市场的焦点，主 要因该交易所的旗舰商品－用来做面包与披萨饼皮的硬 红春麦－价格打破新高，不但饱了农民口袋，且担忧供 给短缺的预期心理也益趋上扬。

MF Global 资深副总裁兼商品研究部主管Rich Feltes 说："我们现下在小麦市场所做的交易是前所 未见的；毫无疑问地，也是过往难以想像的。"

周二， MGE小麦收报每蒲式耳(bushel) 22.40美元 ，较去年同期上涨约 5美元。周一，此一硬红春麦的价 格收于新高的每蒲式耳24美元，盘中更短暂触及25美元。

一般来说，小麦市场系由芝加哥期货交易所(CBOT) 所统治，但当 1月份美国农业部说冬麦的种植面积低于 预估时，情况就转变了。下一轮将收成的小麦因此构成 压力－即有 126年历史的 MGE所交易的硬红春麦。

因此， MGE已成为全球小麦短缺的灾区，澳洲的干 旱与其它产麦国家歉收均须为此负责。根据美国农业部 的统计，今年全球小麦库存预期将降至30年低点；美国 更惨，恐降至60年低点。

MGE 的场内交易员表示，他们对于小麦每天都在测 试新高的情况感到忧心。交易员的忧虑来自于小麦已涨 过头，到头来市场有可能会崩盘。

根据 MGE的资料，今年每日平均交易量上升至9600 口合约，从 1年前约6800口升上来；其合约内容包含春 麦期货、选择权与各种指数，不过主要还是以春麦期货 为主。相对受限的 MGE交易量 (CBOT每日平均超过12.3 万口合约) ，亦帮助支撑价格。

前所未见的高价鼓舞了农民耕种更多小麦、玉米以 及黄豆。生质燃料 (biofuel)的需求增加，亦部分支撑 了农产品价格走扬。根据美国农业部的资料，今年 3大 主要农产品的种植面积将达到2.25亿亩，为1984年以来 最高。

North Dakota Wheat Commission 行销部主任 Jim Peterson 说："市场机制正倾向于确保供给无虞。不 过，有时候会花上些时间。"

Kansas Wheat Commission 总裁 Dean Stoskopf即 于Kansas中部种植约1000亩的小麦。他说，多数业者在 去年小麦大涨前就把该谷物售出了，因此未能搭上顺风 车。今年，他希望能藉小麦带来商机偿还债务，并买进 打榖机或洒水机等设备。

不过，农产品与原油价格持续走强，构成美国、乃 至于全球的食品通膨。去年美国食品物价年增4%，来到 1990年以来的最高水准。

投机者欲将资金置于与股市连动不高的地方，因而 大举涌入商品市场。一般而言，农产品与利率、股市与 汇市均为低相关。

此外，小麦与其他农产品涨势产生了另一项副产品 －泛政治化，主要因仰赖食品进口的国家担心他们将受 累于市场波动与供给紧缩。此一趋势若持续，当地可能 发生食品暴动或政治问题。

全球最大产麦国之中的 5个国家－俄罗斯、哈萨克 、乌克兰、阿根廷与中国－均宣布限制部分小麦出口以 舒缓当地的供应紧缩。

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