華爾街日報：美國春麥價格狂飆 MGE穀物交易所一夕成名

美國明尼阿波利斯穀物交易所 (MGE)原本較少為人 所知，不過近來卻突然成為了全球金融市場的焦點，主 要因該交易所的旗艦商品－用來做麵包與披薩餅皮的硬 紅春麥－價格打破新高，不但飽了農民口袋，且擔憂供 給短缺的預期心理也益趨上揚。

MF Global 資深副總裁兼商品研究部主管Rich Feltes 說："我們現下在小麥市場所做的交易是前所 未見的；毫無疑問地，也是過往難以想像的。"

週二， MGE小麥收報每蒲式耳(bushel) 22.40美元 ，較去年同期上漲約 5美元。週一，此一硬紅春麥的價 格收於新高的每蒲式耳24美元，盤中更短暫觸及25美元。

一般來說，小麥市場系由芝加哥期貨交易所(CBOT) 所統治，但當 1月份美國農業部說冬麥的種植面積低於 預估時，情況就轉變了。下一輪將收成的小麥因此構成 壓力－即有 126年歷史的 MGE所交易的硬紅春麥。

因此， MGE已成為全球小麥短缺的災區，澳洲的干 旱與其它產麥國家歉收均須為此負責。根據美國農業部 的統計，今年全球小麥庫存預期將降至30年低點；美國 更慘，恐降至60年低點。

MGE 的場內交易員表示，他們對於小麥每天都在測 試新高的情況感到憂心。交易員的憂慮來自於小麥已漲 過頭，到頭來市場有可能會崩盤。

根據 MGE的資料，今年每日平均交易量上升至9600 口合約，從 1年前約6800口升上來；其合約內容包含春 麥期貨、選擇權與各種指數，不過主要還是以春麥期貨 為主。相對受限的 MGE交易量 (CBOT每日平均超過12.3 萬口合約) ，亦幫助支撐價格。

前所未見的高價鼓舞了農民耕種更多小麥、玉米以 及黃豆。生質燃料 (biofuel)的需求增加，亦部分支撐 了農產品價格走揚。根據美國農業部的資料，今年 3大 主要農產品的種植面積將達到2.25億畝，為1984年以來 最高。

North Dakota Wheat Commission 行銷部主任 Jim Peterson 說："市場機制正傾向於確保供給無虞。不 過，有時候會花上些時間。"

Kansas Wheat Commission 總裁 Dean Stoskopf即 於Kansas中部種植約1000畝的小麥。他說，多數業者在 去年小麥大漲前就把該穀物售出了，因此未能搭上順風 車。今年，他希望能藉小麥帶來商機償還債務，並買進 打榖機或灑水機等設備。

不過，農產品與原油價格持續走強，構成美國、乃 至於全球的食品通膨。去年美國食品物價年增4%，來到 1990年以來的最高水準。

投機者欲將資金置於與股市連動不高的地方，因而 大舉湧入商品市場。一般而言，農產品與利率、股市與 匯市均為低相關。

此外，小麥與其他農產品漲勢產生了另一項副產品 －泛政治化，主要因仰賴食品進口的國家擔心他們將受 累於市場波動與供給緊縮。此一趨勢若持續，當地可能 發生食品暴動或政治問題。

全球最大產麥國之中的 5個國家－俄羅斯、哈薩克 、烏克蘭、阿根廷與中國－均宣布限制部分小麥出口以 舒緩當地的供應緊縮。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)