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美国升息脚步近 投资债券应慎选时机商品

2004-06-12 19:13 桌面版 正體 0
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金融市场普遍预期美国将于六月底升息,十年美债殖利率近来反弹压力沉重。业界有十年公债利率突破5%以上可进场投资美债的看法,部分债券业者认为时间点最好等到今年底明年初,基金业者建议可适时买进高收益公司债,但金控公司财富管理主管则认为投资人可考虑利率型连动债券。

花旗银行台湾区消费金融负责人管国霖指出,美债殖利率最近走扬趋势明显,十年期美债利率已经上扬至4.8%左右,未来在升息压力下,若利率升破5%,是进场不错的时机。

由于美国升息脚步可能一直持续到明年,债券业者甚至认为,美债利率六月底预估会走扬至4.9%到5%之间,若在升息初期进场投资,恐怕还不是最适当的时机,因为今年底明年初基本利率有持续上升的压力,美债利率有机会突破5%达5.3%到5.4%,投资人若想投资美债,届时进场还不迟。

债券业者建议,现阶段美债还在升息将展开前的空头阶段,这段期间应该适当减码,若有部位,最好也把部位改为存续期间较短(如两年到三年左右)的债券,在升息开始初期,部位仅能维持三成左右。

不过,台湾直接投资美债的管道不多,仅能透过基金或连动债券投资方式,争取获利空间。

富兰克林投顾资深经理罗尤美表示,在升息期间,美国政府债券利率有可能反弹突破5%,但因升息脚步可能会延续到明年,利率涨多可能拉回,走势较为震荡,因此较适合波段操作,对稳健的投资人来说,还不如尝试高收益公司债,投资比重可占三成左右,若更保守的投资人,也可酌量在资产配置上增加房地产抵押债,比重约两成。

罗尤美指出,投资公司债主要是因景气在确立复苏阶段,高债信高收益公司债和股市、公债市场连动性高,可适当平衡风险。

不过,富邦金融服务部经理郭慧娴则建议,新兴市场高收益债在美国将升息的阶段,不适宜投资,因为美国以往利率低,不少避险基金自美国筹措资金再投资新兴市场债券,在美国升息前后资金恐怕会抽离,且利率走高,发行债券成本也高,影响企业获利,而使债券价格走跌。

郭慧娴认为,现在经济景气复苏属于初期阶段,美国升息脚步预估会维持到明年,在债券利率反弹到最后高点以前,债券市场仍然空头,利率的反弹仅是空头中的小多头,此刻进场仍有风险,因此还不如等升息末段以后才进场投资,报酬相对较高。

另外,也有金控公司财富管理主管认为,在即将升息的阶段,参考伦敦美元隔夜拆款利率的利率型连动债券,也是一个不错投资标的,因为搭配选择权,在一定时间内执行买回,投资人将有不错的获利。


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