中國經濟現狀：「拿掉豬以後都是通縮」(圖)

中國經濟通縮陰雲不散。（圖片來源：Adobe stock）

【看中國2024年7月10日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）7月10日，中國國家統計局發布6月份CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數），數據顯示，中國經濟通縮陰雲不散。

6月份CPI和PPI數據發布

中國國家統計局7月10日發布了2024年6月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。

6月份，中國CPI環比下降，同比繼續上漲。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同。

從環比看，CPI下降0.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，食品價格由上月持平轉為下降0.6%，影響CPI環比下降約0.11個百分點。食品中，鮮菜、薯類、鮮果和蝦蟹類價格分別下降7.3%、4.8%、3.8%和2.4%，合計影響CPI環比下降約0.25個百分點；豬肉價格上漲11.4%，影響CPI環比上漲約0.14個百分點。

從同比看，CPI上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個百分點。其中，食品價格下降2.1%，降幅比上月擴大0.1個百分點，影響CPI同比下降約0.39個百分點。食品中，鮮菜價格由上月上漲2.3%轉為下降7.3%；薯類、鮮果、雞蛋、牛肉、羊肉和禽肉類價格繼續下降，降幅在2.3%—18.6%之間；豬肉價格上漲18.1%，漲幅比上月擴大13.5個百分點。

中國國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀稱，據測算，在6月份0.2%的CPI同比變動中，翹尾影響約為0.2個百分點，今年價格變動的新影響約為0（零）。

「翹尾因素」或「翹尾影響」是指上年價格上漲（下降）對本年同比價格指數的滯後（延伸）影響。 也就是在計算同比價格指數過程中，上年商品價格上漲（下降）對下一年價格指數的影響。 一般說來，上年價格上漲（下降）的時間早，則對下年指數的翹尾影響小；而上年價格上漲（下降）的時間晚，則對下年指數的翹尾影響大。

居民消費價格指數（Consumer Price Index，CPI）是度量居民生活消費品和服務價格水平隨著時間變動的相對數，綜合反映居民購買的生活消費品和服務價格水平的變動情況。涵蓋城鄉居民生活消費的食品菸酒、衣著、居住、生活用品及服務、交通通信、教育文化娛樂、醫療保健、其它用品及服務等8大類、268個基本分類的商品與服務價格。

6月份，其他七大類價格同比六漲一降。其中，其他用品及服務、教育文化娛樂價格分別上漲4.0%和1.7%，衣著、醫療保健價格均上漲1.5%，生活用品及服務、居住價格分別上漲0.9%和0.2%；交通通信價格下降0.3%。

另外一個影響CPI的主要因素是豬肉價格。CPI又被戲稱為「China pig index」，CPI覆蓋約700個代表性的商品種類。食品類在2016年以前佔比大致在1/3左右，2016年調整之後佔比1/5左右。而單純豬肉這一項，在CPI權重佔比約3%。

時事分析人士唐新元指出，從6月份的數據來看，豬肉價格漲幅過大，支撐著CPI同比上漲僅0.2%，如果拿掉豬以後就都是通縮，這意味著儘管北京當局採取了各種支持措施，但房地產市場出現危機和就業不穩定等基本因素，導致內需不振、消費疲軟，讓中國經濟陷入通縮的泥潭。

與此同時，PPI（工業生產者出廠價格指數）同比下降0.8%，已是連續21個月下降，表明中國通貨緊縮風險沒有消退。

據路透社7月10日報導，凱投宏觀（Capital Economics）經濟學家加布裡埃爾·吳（Gabriel Ng）表示：「耐用消費品出廠價格的進一步下跌，凸顯製造業產能過剩仍持續惡化。」

吳說：「政府政策仍將投資放在首位，這將進一步加劇這一問題，繼續拖累通脹。」

他估計全年CPI漲幅僅為0.5%，遠低於2024年3%的官方通脹目標。

數據公布後，中國股市表現低迷，人民幣匯率跌至近8個月低點。

為何通縮比通脹更可怕？

在經濟學中，通脹和通縮是兩個極端但都可能具有負面影響的現象。通脹指的是貨幣貶值，導致物價上漲，而通縮則相反。儘管通脹經常被視為經濟的主要威脅之一，但通縮也可能帶來嚴重的後果，甚至比通脹更加可怕。

通縮和通脹都是由貨幣供應和需求關係引起的結果，但它們的影響方向截然相反。通脹發生時，貨幣供應相對於商品和服務的需求增長，導致物價上漲。而通縮則是貨幣供應相對於商品和服務的需求減少，導致物價下降。

在通脹期間，債務人通常是贏家，因為他們可以用更便宜的貨幣償還債務。而債權人會受到損失，因為他們的貸款價值會因貨幣貶值而下降。通脹還可以刺激消費，因為人們傾向於在物價上漲之前購買商品和服務。但是，通脹也可能導致投資不確定性增加，因為企業難以確定未來的成本和收入。

與之相反，通縮時情況則恰恰相反。債務人會面臨更大的負擔，因為他們必須用相對更值錢的貨幣來償還債務。此外，通縮還可能導致消費者推遲消費，因為他們預期價格會下跌。企業也可能推遲投資，因為他們擔心產品和服務的價格會繼續下降。

通縮對經濟和民生的影響可能是多方面的，包括但不限於以下幾點：

債務負擔增加：在通縮期間，債務人必須用更加有價值的貨幣償還債務，這可能會加重他們的負擔。這種情況尤其影響那些持有長期債務的人，比如房屋抵押貸款。

消費推遲：人們可能會推遲購買商品和服務，因為他們期待價格會繼續下跌。這可能會導致需求減少，從而抑制經濟增長。

投資降低：企業可能會推遲投資，因為他們擔心產品和服務的價格會繼續下降。這可能會導致資本投入不足，進而影響經濟的生產能力。

工資下降：在通縮期間，企業可能會面臨成本下降的壓力，包括員工工資。這可能會導致工資下降，從而降低人們的購買力。

通縮螺旋：通縮可能成為一種惡性循環，因為消費的減少會導致生產減少，從而進一步降低價格。這可能會導致經濟陷入長期的通縮狀態，難以擺脫。

雖然通縮和通脹都可能帶來負面影響，但通縮通常被認為更可怕的原因在於其可能導致的長期經濟衰退和惡性循環。通脹雖然可能會導致價格上漲和資產貶值，但通常可以通過央行採取緊縮貨幣政策來控制。相反，通縮往往更難以解決，因為央行很難通過放鬆貨幣政策來刺激經濟。

另外，通縮還可能導致心理效應，即人們認為經濟前景不佳，進而降低消費和投資意願，從而加劇經濟的不穩定性。此外，通縮還可能增加債務違約和金融機構的不良資產，進一步加劇經濟衰退。

因此，儘管通脹和通縮都可能帶來負面影響，但通縮往往被認為更為可怕，因為它可能導致長期經濟衰退、債務負擔增加以及惡性通縮循環。因此，政策制定者和央行應該密切監控通縮風險，並採取適當的貨幣和財政政策來應對。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)