中國首次實施新的資本管制 打擊目標已確定(圖)

中國首次實施新的資本管制。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2023年10月13日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）在中國經濟下滑、營商環境惡化等因素的作用下，外資逃出中國的同時，中國國內的資金也源源不斷的流向海外，包括在香港跨境套利。消息指，中國首次發布通知，禁止境內券商及其海外機構接受新的大陸客戶進行離岸交易。

中國實施新的資本管制

據路透社10月12日看到並得到四位消息人士證實的一份官方文件，中國首次發布通知，禁止境內券商及其海外機構接受新的大陸客戶進行離岸交易。

通知稱，現有大陸客戶的新投資也將受到「嚴格監控」，以防止投資者繞過中國的外匯管制。

這些限制資本外流的舉措出臺之際，中國這個世界第二大經濟體增長乏力刺激了海外投資，令人民幣的幣值承壓，並促使北京當局加大穩定人民幣匯率的力度。

人民幣是亞洲表現最差的貨幣之一，今年已貶值5.5%，原因是中國經濟在疫情後的復甦迅速失去動力，而美元的幣值因全球利差和地緣政治不確定性而攀升。這些都迫使北京當局近幾個月推出一系列措施來阻止人民幣貶值過快。

根據中國證監會發布的通知，已通知券商停止向大陸新投資者提供香港等離岸賬戶的證券交易服務。通知稱，目前被視為非法的活動包括跨境證券經紀、證券融資、基金銷售和投資諮詢。

目前尚不清楚新指令的生效日期，但消息人士稱，他們相信監管機構的意思是立即生效。

通知還稱，關閉招攬大陸客戶的應用程序和網站的截止日期為10月底，並且線下開戶渠道也應關閉。

「我們認為主要政策目的是遏制資本外流，特別是在人民幣貶值壓力加大的背景下，」傑富瑞(Jefferies)中國金融和房地產研究主管陳樹金（Shujin Chen的音譯)表示，「從行業角度來看，離岸零售業務規模較大的券商受到的影響會更大。」

對於中信證券、中金公司和海通證券等券商而言，在香港的離岸交易服務是其主要收入來源單位。

在北京當局方面更加關注數據安全和資本外流之際，兩家在線券商--富途控股有限公司和老虎證券（UP Fintech Holding Ltd）於5月宣布刪除中國境內的應用程序，隨後禁止通過國內經紀商進行離岸投資。

中國證監會去年12月表示，這兩家券商未經監管同意擅自經營涉及境內投資者的跨境證券業務。

幾個月後，在上海的券商國泰君安也收到了類似的非正式指示。

據中國官方媒體今年2月份報導，根據中國證監會旨在阻止非法資金外流的非正式指導，一些中國券商的香港子公司也停止為大陸客戶開設賬戶。

中國個人仍然可以通過與香港的股票交易互聯互通機制或使用基於配額的合格境內機構投資者和合格境內有限合夥計畫進行離岸投資。如果他們有資金存放在離岸地點，他們還可以使用中國大陸以外的一些外國經紀平臺。

華寶證券的一份研究報告顯示，截至2022年底，共有27家中資上市券商設立離岸機構，其中最大的券商為大陸投資者提供離岸交易服務。

大陸資金蜂擁到香港

自年初中國大陸和香港通關以來，赴港的人群當中有一部分專門為開銀行賬戶而來。於是造成了跟大陸交通便利的銀行網點成了聚焦地，銀行還沒正式營業門口就排起了長龍，擁擠程度堪比奢侈品店。

幾個月後的今天，人數不僅沒有減少，反而更多了。

社交媒體上出現了越來越多的香港開戶攻略，有人預約開戶已排到了一個月後，有生意頭腦的人甚至做起了中介生意，聲稱有內部渠道，可以不用排隊當天就能開戶拿卡，收費在1880元至2880元不等。

港元實行的跟美元掛鉤的聯繫匯率體制，1美元大概固定的兌換到7.8港元。自去年美聯儲加息以來，其基準利率已上升至最高5.25%，這也迫使香港金管局把港元的基準裡提升至5.75%，於是造成了港元或美元存款利率都很高。

跟歐美加息週期相反，中國央行卻走上了降息貨幣寬鬆的道路，由此造成存款利率和貸款利率逐步下降。在中國大陸的國有銀行，6月期存款利率1.5%左右、一年期存款利率接近2%，跟港元/美元的存款息差在3%左右。

如果把人民幣換成美元或港元去香港存款賺超額息差的話，那用低利率人民幣貸款去香港做高利率存款，則是另一種套利了。

香港金管局9月29日公布的數據顯示，截至8月31日，香港外匯基金總資產為39,757億港元，較7月底減少358億港元，其中，外幣資產減少228億港元，港元資產減少130億港元。在中國經濟低迷、人民幣大量湧入香港的同時，香港外匯基金又在減少，這也意味著香港資金在外流，而且外流的規模非常大。

中國資金在兩個時段大逃亡 每次超2萬億美元

海外智庫「天鈞政經」的研究員任重道撰文《揭秘資金外逃方式與方法 習近平態度有很大轉變》指出，資金不斷逃出中國已經是不爭的事實，除了外資出逃，中國國內的資金也源源不斷的流向海外。回顧官方數據，可以發現有兩個時段資金大規模的外逃：

2020年-2022年，中國貿易和外商直接投資（FDI）等產生的淨流入資金近2萬億美元之多，但是，這部分資金在外匯儲備數據、外匯存款數據、結售匯數據和外匯佔款數據中都找不到。

需要指出的是，這2萬億美元是三年來的全口徑順差（流入資金減去流出資金），即已經考慮了服務貿易收支差值，並計入了對外投資和吸收外資差值。並且，交叉對比香港金管局的數據，香港金融系統的外匯資金3年來也基本沒有增長。

另外，中共權貴家族持續將資金轉移到海外，導致中國外匯儲備不斷下降。中國外匯儲備在2014年6月達到歷史高點的近四萬億美元，到了2016年12月，官方數據消失了近一萬億美元。在2014-2016年度，中國依靠對外貨物貿易賺取了（出口減去進口的貿易順差）14853.6億美元，而這筆資金未反映到官方外匯儲備數據上。

文章指出，中共權貴們利用各種方式、閃轉騰挪把資金轉移到海外，通過離岸公司轉了幾次手洗白。然後，搖身一變成為外資，大搖大擺再次從香港進入中國大陸攪動經濟獲利。尤其通過香港與大陸股市互聯互通計畫的所謂外資，就有權貴們的資金在裡面。

也就是說，在2014-2016年、2020年-2022年，這兩個時段都出現資金大規模外逃，每次都超過2萬億美元。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)