中國半年度金融數據超預期 超額儲蓄和恐懼相關(圖)
民眾對未來感到恐懼從而不願消費，官方還希望超額儲蓄轉化為消費。（圖片來源：Fotolia）
【看中國2023年7月11日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）7月11日，中國央行公布的金融數據顯示，6月M2（廣義貨幣供應量）同比增長11.3%，上半年人民幣存款增加20.1萬億元。民眾對未來感到恐懼從而不願消費，官方還希望超額儲蓄轉化為消費。
中國半年度金融數據超預期 經濟無起色
7月11日，中國央行發布2023年上半年金融統計數據報告。
數據顯示，今年上半年新增人民幣貸款15.73萬億元，同比多增2.02萬億元；其中，6月人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元。上半年社會融資規模增量累計為21.55萬億元，比上年同期多4754億元；其中，6月社融規模增量為4.22萬億元，比上年同期少9859億元。
按照中國央行定義，社會融資規模（即社融）是指一定時期實體經濟從金融體係獲得的資金總額。社會融資規模存量是考察經濟領域信貸和流動性的一個廣泛指標。
值得注意的是，這是一份全面超預期的數據：中國6月社會融資規模增量4.22萬億人民幣，預期3.1萬億人民幣；中國6月M2貨幣供應同比11.3%，預期11.2%；中國6月新增人民幣貸款3.05萬億人民幣，預期2.31萬億人民幣。
6月末，廣義貨幣(M2)餘額287.3萬億元，同比增長11.3%。
對於高速增長的廣義貨幣供應量，中國知名官方經濟學家樊綱提出了流動性黑洞的說法，意思是無論投入多少錢，都不能對經濟復甦產生明顯的作用。
中國官媒《經濟日報》在上個月底發布署名文章稱，「過去5年我國廣義貨幣（M2)和社會融資規模年均增速均在10%左右.....」。
雖然官媒披露過去5年中國廣義貨幣供應量年均增速在10%左右，但中國央行大量釋放的流動性並未對經濟有更多的幫助。
住戶存款增加11.91萬億元 超額儲蓄反映消費低迷
並且，中國央行7月11日的數據還顯示，上半年人民幣存款增加20.1萬億元，同比多增1.3萬億元。其中，住戶存款增加11.91萬億元，非金融企業存款增加4.96萬億元，財政性存款減少125億元，非銀行業金融機構存款增加1.08萬億元。6月份，人民幣存款增加3.71萬億元，同比少增1.12萬億元。
近幾年來，中國經濟下滑，尤其是「清零」防疫政策帶來的經濟衝擊，導致民眾更偏愛存錢，同時資本市場波動加大，股票、基金收益明顯下降，尤其是銀行理財產品出現破淨（低於買入時的淨值），民眾存款意願上升和投資意願下降。另外，民眾購房意願減少。隨著房地產萎縮，因購房減少產生的資金也很難再回流至房地產市場。
近期，「超額儲蓄」引發較多討論。超額儲蓄這一概念簡單來說，就是相對於往年，民眾的新增存款明顯較多。一般分為兩部分：一是民眾減少消費、增加儲蓄；二是居民部門調整資產配置後的「存款回流」，購房減少、理財產品贖回等導致其它投資在總資產中佔比下降，銀行存款佔比上升。
海外智庫「天鈞政經」研究員宋維駿指出，M2是包含存款數據的，所以M2增速高的一個原因是存款增加了。房地產方面主要體現在信心不足，包括開發商和民眾在內，對於樓市未來走向的預期仍未體現出來。居民存款增加，消費仍沒有起色。內需不振，外需減弱，是目前中國經濟的一個特點，特別是出現金融空轉現象，流動性在金融系統內而沒有到實體經濟當中。
「（中國的）增長故事並不像人們想像的那樣，」法國外貿銀行首席亞太經濟學家艾西亞·加西亞·埃雷羅（Alicia Garcia Herrero）說。她認為，對中國家庭花費在疫情期間超額儲蓄的期待太過樂觀。
「在中國，超額儲蓄是與恐懼相關聯的，而這種恐懼並沒有發生變化，」埃雷羅說。
中國官媒《證券時報》在2月份時就稱，「如何讓居民從超額儲蓄向消費轉化，已成為當下我國經濟工作重中之重。」
據中國大陸「網易財經」6月28日的報導，在中國企業改革與發展研究會、網易財經聯合主辦的2023網易經濟學家年會夏季論壇上，復旦大學經濟學院長張軍教授指出，目前中國儲蓄率世界第一，並不是因為中國老百姓有錢，儲蓄率高反倒說明還不是那麼有錢。實際上，很多家庭對未來都過於謹慎，會過高地估計未來的支出壓力，所以他會從並不高的收入當中拿出相當一部分用於儲蓄，預防未來的支出和應對不確定性。
張軍表示，過去為了經濟增長，把更多的錢投到基建上，但現在很多投資已經沒什麼回報了。整個經濟模式的改變，才有可能從根本上解決家庭預防性儲蓄過高和消費不足的問題。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)