通脹像酗酒 喝時痛快戒時苦(圖)

超市食品價格持續上漲（圖片來源：Adobe Stock）

【看中国記者程帆綜合報導】近日，美聯儲再度升息75基點，累計年內已加息300基點。美聯儲主席鮑威爾保持「鷹派」，表示找不到無痛克服通貨膨脹的方法，需要硬著陸來控制，而經濟衰退則是遏制通脹的必要代價。有經濟學家形容，通脹如同酗酒，喝的時候痛快，但戒時痛苦。

頻繁加息，美股遭重挫。自美聯儲今年首次加息以來，標普500指數已大跌超15%。在「腥風血雨」之際，「末日博士」魯比尼（Nouriel Roubini）又給市場潑了一盆冷水：在「真正的硬著陸」中，股指跌幅可能將達到40%。

對認為美國將經歷輕度衰退的人們，魯比尼反駁道，他們該去看看企業和政府的高負債率數值。隨著加息財務成本水漲船高，更多「殭屍」機構（zombie institutions）、「殭屍」家庭、「殭屍」企業、影子銀行，甚至「殭屍」國家，將浮出水面。

對經濟持悲觀論的並非只有魯比尼。高盛警告稱，隨著美聯儲進一步推高實際利率，美股將迎來更為劇烈的動盪。

雙線資本創始人、「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）也指出，由於美國經濟正處於衰退的邊緣，美聯儲應該放慢加息的步伐。如果繼續提高利率，衰退可能會相當嚴重。他預計，在10月中旬前，標普500指數或將跌至3000點一線，潛在下跌空間仍有23.7%。

橋水基金聯席首席投資官格雷格．詹森（Greg Jensen）也表示，美國投資者或將面臨大規模市場崩盤和嚴重衰退的前景。

一邊是居高不下的通脹，另一邊則是跌跌不休的股市。美聯儲加息真能解決問題嗎？

芝加哥經濟學派代表人物弗裡德曼（Milton Friedman）有句名言「通貨膨脹，無論何時何地都是貨幣現象」，即無論何時何地，通貨膨脹都要通過貨幣政策來解決。

對於這個觀點，中國社科院研究員李揚表示，目前通脹已經成為全球經濟主要的風險。但這次不能通過貨幣政策的緊縮來解決。

他認為，目前的高通脹主要是3個原因造成的。第一，疫情、俄烏戰爭等重創了全球能源、化肥、糧食以及關鍵戰略材料的供給；第二，貨幣超發、寬鬆財政措施在需求側推波助瀾；第三，歐美對於通脹預期的誤判。

因此，抑制通脹不是依靠單一的貨幣政策就可以解決的。他還引用了弗裡德曼的「酗酒理論」闡述了對抗通脹的過程，「通脹就像酗酒，剛開始喝時很痛快，但之後可能需要幾年的時間去克服後遺症。而抗通脹如戒酒，最初階段非常困難，若有所失的感覺表現強烈。」

那麼，如果通脹持續，將對全球經濟帶來哪些影響？

9月23日（週五），國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜．格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）表示，今年的全球經濟前景「黯淡」，但2023年的情況可能更糟，除非各國央行能夠控制住通脹。

她還把全球範圍內食品和能源價格螺旋上升，稱為「生活成本危機」。特別是在歐洲，自俄羅斯切斷天然氣供應後，能源價格飆升，電力價格飆升超過1400%。

此外，失控的通脹對最貧困地區人口產生的影響巨大，可能會導致全球街頭出現大批無家可歸者。

格奧爾基耶娃說：「擺在我們面前的關鍵問題是如何恢復增長，而價格穩定是一個關鍵條件！」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)