如何看待阿里巴巴？大公司還能不能投資了？(圖)
阿里巴巴集團因壟斷行為被罰款182億人民幣，引發市場轟動。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2021年4月14日訊】阿里巴巴集團因壟斷行為被罰款182億人民幣，引發市場轟動。全球資本市場有個特徵，就是大公司的市值在變得越來越大，而且在重要指數當中，大企業市值的比重也在變得越來越大，這個現象的原因是什麼？大公司未來的投資價值又如何看待呢？
歷史上的工業時代，大公司也是有的，卡內基鋼鐵、洛克菲勒的石油，在當時也是雄霸一方。但是論市值體量、對社會的影響，恐怕今天的大公司實力比歷史要更強大。
你會發現，今天全球排名前十的大公司，有個共同特徵，他們大多都是網際網路公司，邊際成本低、單位時間效率高、大幅降低交易成本。這三大特點，讓今天的大公司，比以往任何時代都更強大。
先說邊際成本，這什麼意思呢？比如製造汽車，1臺有一臺的成本，100臺成本翻100倍，1萬臺，成本增加1萬倍，都需要同比例的增加玻璃、鋼鐵等原材料。
但是阿里巴巴這樣的公司做數字生意，服務1個客戶，也需要1整套伺服器；服務1萬人，成本幾乎完全不增加；服務1億人、服務13億人，成本略有增加，但是增加的比例遠遠低得多。這就是邊際成本低，它帶來的結果就是利潤率會特別高。
第二，單位時間效率高，這是因為它在時間上具備可疊加性。比如餐廳做飯這件事，同一時間，大廚給你做飯，就不能給其他人做飯；比如醫生看病，給小張問診，就不能給小李把脈。但是數字生意，它可以在時間上疊加，在單位時間同時為無數人提供服務，不僅成本不增加，它的產量和效率也要高得多。
第三，交易成本大幅降低。天下的生意為什麼難做？因為買的找不到賣的，賣的找不到買的。這叫做交易成本過高。
作為超級平臺，首要特徵是用戶多，也就是買家多。先有需求，需求決定供給。所以減少交易成本的方式，是幫買家更容易、更方便、更低成本的找到更多賣家，完成更多交易。而不是人為阻礙，讓買家的選擇更少，那就是提高了整個網路中的交易成本。
以上這三個因素，讓今天的公司，比以往任何時候都更加強大。但是大了之後問題來了，太大了會不會「出問題」？
一時間所有的中國網際網路大公司都連夜開會討論如何應對，非常緊張。但是無論投資者還是企業，其實不用太過於緊張，因為問題並不出在大上，大並不是原罪，大僅僅只是問題的表象。
真正的問題出在：你是提高了社會的效率，還是降低了社會的效率。如果通過更大的規模優勢，帶來了更好的研發和創新，提高了效率、降低了成本，那麼你越大，社會效率越高。
海外像蘋果和亞馬遜，都是被反壟斷法重點監管的對象，稍有不正當競爭，都會馬上被監管請去喝咖啡。但是無論是收入還是市值，它們依然在變得更大，這是為什麼呢？
在2019年8月19日，包括亞馬遜的貝索斯、蘋果的庫克在內的181家美國大型企業的管理者，發出了一份聯合聲明，大概的意思是，對於這些超大型的平臺公司來說，衣食住行、支付、安全、教育、娛樂、社交等等，因為它們在越來越多的領域產生重大影響，在履行整個社會的公共職能，正所謂能力越強、責任越大。
所以這些頂級CEO們聚在一起，重新定義了大公司的運營宗旨：股東利益不再是它們最重要的目標，公司的首要任務是創造一個更美好的社會。
你會發現，大沒有問題，核心在於，它是不是讓社會變得更好了，社會效率是不是提高了。這就是我們常說的社會價值，這是一條金線，也是一條鐵律：社會上大多數人因你而變得更好了。
所以，投資者最為關心的——市場上的優勢大公司們，以後還敢投資嗎？這個問題裡面有兩重核心關鍵：
★公司的優勢地位，是不是用戶自己選擇的結果？是通過市場競爭出來的優勢，還是讓別人沒有選擇帶來的優勢。
★投資者要重點觀察，公司到底是如何使用自己的規模優勢的。是集中力量提供更好的科技和研發，讓社會效率更高？還是利用規模以大欺小。
這兩條，可以快速幫助投資者做出篩選和判斷，降低潛在的投資風險。
最後，引用日本零售大師鈴木敏文先生的一句話作為結尾：壟斷不是競爭優勢，壟斷僅僅只是沒有競爭。
樹澤認為鈴木先生的洞見深刻且深遠，一旦競爭消失，就好比運動員一旦沒有了對手，自己也就失去了動力，變得難以進步。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)