借分紅套現百億巨款 赴港上市欲向海外轉移資產？(圖)
近日，中國飲用水和飲料生產企業農夫山泉宣布去港股上市。（圖片來源：公有領域）
【看中國2020年5月17日訊】（看中國記者丁曉雨綜合報導）近日，農夫山泉宣布去港股上市。但在IPO前，這家3年賺了119.52億元的大企業以股東派息方式瘋狂分紅，尤其是2019年瓜分了96億。如今賬上的現金及現金等價物只有20.81億元，其中還包括今年借的15.5億貸款。媒體分析說，大股東瘋狂套現，是想利用去香港上市的機會，向海外轉移資產。
中國包裝飲用水市場排名第一、號稱「有錢不上市」的農夫山泉終於上市了。2020年4月29日，農夫山泉向香港交易所呈交第一個版本的上市申請。保薦人是中金公司和摩根士丹利。
從2008年起，農夫山泉一直由中信證券做A股上市輔導。2018年末，農夫山泉稱「不缺錢」終止了與中信持續十年的協議。
農夫山泉的確不缺錢。據《華夏時報》報導，作為中國軟飲料行業盈利能力最強的企業之一，2017年至2019年，農夫山泉分別實現淨利潤33.86億元（人民幣，下同）、36.12億元和49.54億元，3年合計賺了119.52億元。
但甩了中信證券一年之後，該企業就跑到香港謀求IPO、融資70億（據傳擬融資10億美元）。更加奇怪的是，就在IPO前，作為一家年營收超過240億元的大型企業，賬上的現金及現金等價物只有20.81億元。而這筆錢裡面，還包括今年銀行給它的15.5億的貸款。農夫山泉賬上屬於企業的自有現金，實際上只有5.31億。
百億巨款流向了哪裡？
據報導，從招股書上看，2018年12月31日，農夫山泉擁有流動資產淨額26.78億元，到了2019年12月31日，公司的流動負債淨額為30.69億元。營運資金由正轉負的原因，是2019年提取了資金向股東支付了95.98億元的股息，使得公司的結構性存款減少了34億元，現金及銀行結余減少了6.8億元。
在上市前的三個財年，農夫山泉共給原有股東派息103億元，其中2017年派息3.67億元，2018年派息3.67億元。2019的派息是2017年、2018年的26倍。
讓人看不懂的是，在IPO前，農夫山泉甚至不惜打破從不借貸的規則，從銀行貸款10個億，用來抵消2019年派發的96億股息。招股書上顯示，農夫山泉的計息借貸從2018年末的0，飆升至2019年末的10個億，到了2020年3月底，進一步增加到22.5億元。
而2020年4月，農夫山泉又向股東支付了7.2億元的股份股息和1.80億元現金股息。
一邊巨額分紅，一邊向銀行借錢，頂著償債壓力，也要先把錢分到手裡，這種操作看起來令人費解，不過若是從收益人的角度看，一切都不奇怪。
農夫山泉的大股東是鐘睒睒，他擁有87.4%的股權，在近三年的分紅中，共獲得90.37億元。僅2019年的分紅中，他一個人就分了83.9億。
《華夏時報》在報導中分析，這應該是大股東套現的一種方式。大股東想在上市前把公司的資金派盡，然後到香港上市集資套現，沽出手上持股，把大額資金從內地轉到海外。
因為根據港股食品股22.58倍的市盈率估值中位數，大體可以算出，農夫山泉到香港上市的市值大概會破千億。而鐘睒睒的身家也會高達979億元，再加上他手上的分紅，以及近期在A股上市的萬泰生物，千億身家應該不在話下。
說到底，不過是又一個中國企業家籌謀布局的資金出逃套路。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)