收藏翡翠礦石貴金屬是好的投資嗎？(圖)

2019-11-05 07:17 作者:許樹澤

既然能收藏，為什麼不能投資呢？（圖片來源：Pixabay）

【看中國2019年11月5日訊】貴金屬、珠寶、各種礦石，都是很好的消費品，戴在身上閃閃的，你可以買來穿、買了玩、屯在家裡收藏著都可以，但唯獨不適合用來做投資。

你可能會說，既然能收藏，為什麼不能投資呢？你把它捂著不動，不就是為了將來等它大漲，然後大賺一筆賣掉。這不是投資，又是什麼呢？

藝術品領域的主觀價值VS投資中的資產價值

和大家分享一個有關收藏的小故事，聽了之後，也許你能對什麼是收藏，有更深的領悟。

在美國共同基金歷史上，有一位94歲仍活躍在投資一線的基金教父，叫做羅伊．紐伯格，他出版過一本自傳叫做《忠告》。他和其他所有的投資大師都不一樣，他進入華爾街的初心，不是為了賺錢，而是為了藝術。確切的說，是為了能夠有能力做大量的收藏。而收藏的目的，恰恰不是賣掉換更多的錢，而是為了能夠接濟和支持那些偉大的藝術家。

這個初心，始於紐伯格年輕的時候，曾經讀到的一本梵高的書。讓他無比震驚的是，天才畫家梵高，活著的時候，竟然窮困潦倒，他關心的根本不是自己的畫能賣多少錢，而是下一頓飯到底能不能吃的上。在他活著的時候，沒有人能認出他的偉大，也沒有人能看得懂他的《向日葵》。

紐伯格大為震驚，心中暗下決定，如果將來事業成功，一定要救助和支持偉大的藝術家們。

1965年的一個晚上，紐伯格接到所羅門兄弟公司的一個電話，對方說，有人想出500萬美元天價，去購買紐伯格的一幅收藏品。紐伯格當機立斷懟了對方。可是他非常好奇，這個神秘買家究竟是誰呢？

時隔很久，才知道這個人是納爾遜．洛克菲勒，也就是大名鼎鼎的洛克菲勒家族的後代，小洛克菲勒。後來，這幅作品肯定價值連城，但是紐伯格依然沒有出售，這幅作品最終的歸宿，是被公益捐助給了當地的博物館。

聽了這個故事，可能你能感受到兩點。

第一，收藏本身就是出於收藏的目的，而不是為了在更高位有人接盤賺更多的錢。收藏可能就是出於一種純粹的、主觀的熱愛；或者基於此為了保護收藏品，讓它有一個更好的歸宿。

第二，在藝術品領域，所說的主觀價值，和我們在投資中所說的資產價值，雖然二者發音一樣，但是含義有本質的不同。在投資領域，當我們使用「價值」二字，是有極為嚴格的定義的，只有那些能夠產生現金流的東西，才是有價值的。如果我們能夠算清楚長期現金流，然後用一定的利率把它折現回來，就產生了內在價值。明白了這一點，你就已經掌握了投資中最本質、最硬核、最精華的東西。

但是藝術品所說的價值，完全是一種主觀價值，我說值就值！我喜歡就是天價！這就是一種主觀價值。

正因為這是一種主觀價值，所以，寶石、藝術品等，這些東西的價格就沒有錨，沒有一個公允的、能夠讓你安心的穩定基石，往往，它們也會呈現出非常巨大的價格波動的現象。

除了深存於心的主觀價值之外，對價格產生影響的，還有一個巨大的推手，叫做挖礦產業。

舉例來說，當礦（寶）石價格上漲，有利可圖的時候，挖礦產業就會火力全開，產能利用率迅速提升。當產能放大，大量的新增礦（寶）石投放到市場上的時候，經濟規律開始起作用：隨著產能的不斷擴大，供過於求，礦（寶）石的價格開始下跌。

跌到哪裡停止呢？一般來說，開採成本線是一個重要參考。基於工人的工資、機械設備的折舊、探礦證、運營費用、電費能源等一系列成本，讓挖礦這件事，天然有一道成本線，只有當挖礦的收益大於成本，產能才會繼續增加。

有人可能會覺得有點小興奮：可找到鐵底了！這不就開採成本線嘛！

以黃金作為案例來看，行業一致認為1100-1200美元是黃金的開採成本線，但是你會看到在2015年，黃金價格跌到了1050美元左右，跌破了開採成本。

所以，哪有什麼鐵底，無非都是漫長的價格回歸之旅，只不過沒人能精準預測到底是哪一天能到來罷了。

如果你能明白這個挖礦產業的模型，你不用看歷史數據，也大概能猜得出來，礦石價值長期的增長率，大概也就是通脹的水平。道理非常簡單，它整個的價格中樞是跟著開採成本走的，而開採成本中，人工、能源，每年的平均漲幅，大體等於通脹。

所以，結論就是一目瞭然的，這東西長期來看，真沒啥投資價值，還是留著自己拿手上玩吧。

賣寶石，有可能變成一門好生意

之所以回報率高不起來，更重要的一個原因，是因為挖礦這個生意沒有復利。道理是這樣的，挖礦掙來的錢，並沒有辦法重新投資回這個生意當中，因為新的礦產開採要麼是被限制的，要麼是處於未探明狀態。這導致挖礦生意只能是一個單利模型，長期增長十分有限，也享受不到指數增長的加持效應。